工程经济学第五章投资方案的比选.pptVIP

第5章 投资方案的比选 ;5.1方案比选原则 ;5.1.1经济效益原则;5.1.2可比性原则 ;（1）满足需要上的可比性 ;（2）效益、费用上的可比性 ;（3）价格上的可比性 ;（4）时间上的可比性 ;统一比较期的调整方法;寿命期最小公倍数法 ;年等值法 ;研究期法 ;（5）使用参数上的可比;5.1.3综合考虑原则;5.2比选方案的分类 及其决策特点 ;互斥方案;独立方案;相关方案;5.3互斥方案的比选 ;5.3.1寿命期相同的方案比选 ;例5-1：有三个相互排斥的投资方案，寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示。试在基准收益率ic=12％的条件下选择最佳方案。单位为万元。 ;（1）净现值法 ;例5-1：有三个相互排斥的投资方案，寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示。试在基准收益率ic=12％的条件下选择最佳方案。单位为万元。 ;;（2）差额投资净现值（ΔNPV）法 ;;差额投资项目现金流量;差额投资净现值;判别标准 ;差额投资净现值法的步骤 ;例5-1：有三个相互排斥的投资方案，寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示。试在基准收益率ic=12％的条件下选择最佳方案。单位为万元。 ;;;（3）差额投资内部收益率(ΔIRR)法 ;ΔIRR计算公式;令i=i1，使△NPV１0 令i=i2，使△NPV２0 (i2 - i1)≤５％;ΔIRR判别标准 ;差额投资内部收益率法的步骤 ;例5-1：有三个相互排斥的投资方案，寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示。试在基准收益率ic=12％的条件下选择最佳方案。单位为万元。 ;;;差额投资内部收益率法、净现值法、差额投资净现值法的结论相同。 对于互斥型方案的比选，可选择这三种方法中的任何一种。 ;今新建一项目，有投资不等的两个可行但互斥的方案，当投资收益率为12%时，差额投资净现值为6500万元，当投资收益率为15%时，差额投资净现值为 -3500万元；问： 当基准收益率为13%时，如何选择方案？ 如果差额投资可行且都是贷款，则贷款利率的上限是多少？ 当基准收益率等于差额投资内部收益率时的差额投资净现值为多少？;i=12%, ΔNPV=6500万元； i=15%, ΔNPV=-3500万元。;;（4）追加投资回收期（ΔPt）法 ;ΔPt简化形式;ΔPt判别标准 ;例5-1：有三个相互排斥的投资方案，寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示。试选择最佳方案。单位为万元，基准投资回收期为4.5年。 ;;对ΔPt指标的评价 ;5.3.2寿命期不相等的方案比选 ;设有两个互斥型方案，如下表所示。若基准收益率为15％，试选择较优方案。 ;（1）净现值法 ;设有两个互斥型方案，如下表所示。若基准收益率为15％，试选择较优方案。 ;0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12;0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12;i=15%;（2）净年值（NAV）法 ;判别标准：应选NAV≥0，且NAV最大的方案为最优方案。 ;设有两个互斥型方案，如下表所示。若基准收益率为15％，试选择较优方案。 ;NAVA＝ ;B方案 NAVB＝NPVB·(A／P,15％,12) 　　＝1787.308×0.1845＝329.76（万元） NAVB＝680－1000(A／P,15％,4) 　　＝329.7（万元） 因为NAVB＞NAVA ＞0，故方案B优于方案A。;5.3.3具有相同（或未知）收益 的方案比选 ;有两台功能相同的设备，所不同部分如下表所示。试在 ic =15％的条件下进行选择。 ;（1）费用现值（PC）法 ;CI’t——第t年的不同现金流入。;有两台功能相同的设备，所不同部分如表6-4所示。试在 ic =15％的条件下进行选择。 ;0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12;0 1 2 3 4 5 6 7