私募股权基金的介绍2018年.ppt

私募股权基金基本情况介绍 目录 第*页 一、私募股权基金基本情况介绍 一、私募股权基金基本情况介绍 二、中国私募股权行业发展介绍 公募基金与私募基金的区别 第*页 公募基金 私募基金 募集方式 募集对象 投资范围 退出方式 公开方式 社会公众，无人数限制 上市公司股票 公开市场交易 非公开、定向 合格投资者*，不超过200人 非上市公司股权、上市公司股票，债券，衍生品等 公开市场交易、并购、回购、股权转让等 VS 私募基金是指向特定投资者募集资金设立的投资基金，而公募基金是以公开方式向投资者募集资金设立的基金。 注：合格投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元，机构投资者净资产不低于1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元，或最近三年个人年均收入不低于50万元。 业绩报酬 信息披露 管理费 要求严格，投资目标和投资组合等都要披露 管理费和业绩分成 要求低，具有较强的必威体育官网网址性 私募基金组织形式 第*页 公司型基金 合伙型基金 契约型基金 是具有独立法人地位的股份有限公司，有限责任公司，投资者的身份是公司股东。 以进行投资活动为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人的投资者（“LP”）的基金，由普通合伙人（“GP”）负责投资运作，是目前股权基金、创投基金的主流形式。 依据基金管理人、托管人、投资者签署的基金合同而设立的投资基金，也是目前证券投资基金的主流形式。 私募基金组织形式多种多样，包括公司型基金，合伙型基金和契约型基金 私募股权基金的定义及分类 第*页 私募股权基金(Private Equity，简称“PE”) ，是指以非公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的非证券类投资基金。 通过分享投资收益将投资人与基金管理人的利益绑定。 属中长期投资，缺乏流动性。 通过构建多家企业的投资组合来分散因为少数投资项目失败所造成的亏损风险。 按投资阶段划分 创业投资 Venture Capital 成长期投资 Growth capital 成熟期企业 投资 按投资策略划分 夹层基金 Mezzanine 困境重组 Distress for control 杠杆收购 Leverage Buyout 按基金类型 直接投资基金 Direct PE 母基金 Fund of funds 二级市场基金 PE Secondary 上市前融资 Pre-IPO 成熟市场私募股权基金(Private Equity)的不同类别 私募股权基金如何设立 第*页 欧美成熟市场典型基金条款 管理费：投资期内为承诺投资额的1.5-2.5% 投资期：一般5年左右 超额利润分成：优先回报率 8%/超额收益分成20% 存续期：常见为“10+2”年 付款：根据项目投资情况按需向LP发付款通知 中国PE市场基金条款特点 投资期短：一般在3年左右 基金存续期短：存续期常为“7+2”，甚至出现“5+2” 费率灵活度高：为了争取投资人，不惜降低费率 LP参与投资决策：部分本土LP享受特权，参与投资决策 付款方式效率低：由于GP对LP承诺的不信任，许多基金采取一次性付款或者分期付款 私募股权基金(PE)设立方式 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ LP 机构投资者 母基金 金融机构 富有家族及个人 其他 私募股权基金 (PE) GP 基金普通合伙人 PE基金99%的资金 PE基金1%的资金 管理费 /收益分成 被投企业A 本金/投资收益 被投企业B 被投企业C …… 私募股权基金的运作模式 第*页 私募股权基金 运作模式 1 2 3 4 募集： 对合格投资人进行募集，采用专款专户原则，募集户独立于基金管理人的账户。 投资： 对拟投资项目进行尽职调查，建立严密的风控体系与投资决策流程。 管理： 私募基金对所投项目进行投后管理，包括列席股东会，参与企业重大决策，委派总监等，且定期向投资者出具管理报告。 退出： 根据投资企业的具体情况，通过管理层回购，第三方并购，挂牌新三板或者上市等方式退出投资企业。 谁投资于私募股权基金 第*页 欧美成熟PE市场机构投资者占比90%以上 中国市场大型机构投资者缺位 全球PE基金投资者类型分布 中国PE基金投资者类型分布 数据来源：AlpInvest公司 从全球PE基金投资者类别分布来看，机构投资者占九成，其中FOF占比39%，位列第一。 从中国PE基金投资者类别分布来看，富有家族及个人占比近半，养老基金、保险公司和银行等机构投资者数量很少。 数据来源：清科研究中心 如何甄选私募股权基金 第*页 建立科学的、统一的基金评估评价体系，有助客观全面筛选优秀投资标的 建立偏严格的前中台协作的投资决策流程，控制基金投资风险 团队素质 投资策略 开发 执行 投后管理 激励机制 营运管理 历史业