分析中国是否进入流动性陷阱.PPT

中国是否进入流动性陷阱 首先来看一下近几年来M2和GDP的变化 按照正常的规律当M2增速加快时GDP的增速也应该加快，但是我们却发现从2015M2的增速一直在下降而GDP的涨幅却下降了，所以很多人也开始考虑我国现行的货币政策是否合理。 近几年我国一直采用稳健的货币政策，2016年第一、二季度央行发出的报告中仍采用稳健的货币政策：将继续保持货币供应量的适度增长，主要措施有：降低金融机构存款 准备金率；维护短期利率平稳，适时下调中长期借贷利率；扩大信贷资产质押再贷款和央行内部评级试点等。 但我国近来的货币形式却没有预想中那么好，从去年十月份开始出现“剪刀差”一直到现在“剪刀差”差距不断加大，看着M1疯狂的上涨，而整体经济水平一直徘徊不前，我们不仅疑惑企业的钱都去哪儿了，我们是不是也像多年前的日本一样进入了流动性陷阱。 什么是流动性陷阱呢 流动性陷阱是凯恩斯提出来的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。 进一步分析，政府采用宽松的货币政策，而这并不能促进人们的投资和消费，通过增加货币供应量的方式根本不能拉动经济增长。 流动性陷阱 流动性陷阱主要有三个特点： 　　 1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心。 　　(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。 　　(3)货币需求利率弹性趋向无限大。 我国现如今的经济情况 我们首先从利率看起，仅2015年我国进行了 5次调息，活期存款利率一直没动，保持在0.35的 水平，定期存款利率在不断下降。 利率下调之后，我国的货币供应量仍旧保持上升的状态。在这种情况下，我国的投资水平却不尽如人意，进入2016年后一直处于下降的状态，在必威体育精装版的报告中指出，固定投资增速仅为9%，民间投资增速仅为2.8%都为历史新低。 再来看一下消费，CPI指数一直保持在一个较低的稳定的状态，人均消费水平一直以来并没有那么乐观，恩格尔系数下降、人们在文化旅游等方面的消费增加是一个好的现象，但是整体增速让人担忧。 中国真的已经进入流动性陷阱了吗？ 通过上述种种数据的罗列，好像是利率下降不能带动消费和投资发展，内需不足，投资不旺，人们都把货币贮藏起来，中国进入了流动性陷阱。 但是，我国市场具有其独特性，仅通过这些并不能断言中国就真的进入了流动性陷阱。 再看利率和消费，我国的利率水平一直在降但是还没有降到降无可降的地步，我们离零利率还有一段距离，当然这并不是驳回这个观点的主要依据。 人均消费水平低增长的问题在2012年时有很多人都在分析，首先一点贫富差距，由于历史以及种种原因我国农民和城镇低收入群体所占的比重还是非常的大，这群人的收入低，他们怎么可能大笔的消费呢！再看我国居民人均可支配收入，我们的CPI是没有太大变动的，这样一比较我们的收入跑不过CPI啊，所以消费必定会有一定的影响，但这不代表内需不足啊。 另外一方面，我国居民的消费观念——住房，人常说“民以食为天”，在当今还可以加上一句“民以房为天”。最近房地产市场各种动态，大家也都听说了解，从股市崩盘之后房价的上涨速度大家也都有所耳闻，这里我就不列图展示了。人们把钱都投到房子上，自然对于其他产品的消费（不是指装修、家电、家具之类的）就少一些。 其中房地产又与我国的投资有关系，我国的金融市场并不完善，在流动性陷阱定义时谈到了债券我这里没有单独列出来，原因就是我国的债券和外国债券的作用差距很大，我国债券主要集中在政府，作用其实就是辅助调控宏观经济的，而外国真的是一种融资工具；而且我国居民在投资时最常考虑的方式也没有债券，他们考虑的最主要的两种方式就是股票和房地产。对于普通居民来讲，他们手里的资金根本不足以做很大的投资，再加上他们传统的观念，所以在央行调息之后我们的M2的数量仍旧很大还有上涨，在我国投资的主体就不是普通民众。对于那些大型企业其主要的投资方向也是股票和房地产，所以在分析剪刀差时都分析到钱都流向了房地产市场。