工程项目投资的估算与评价.PPT

4）应付(预收)账款的估算 应付账款= 年外购原材料燃料动力和商品备件费用 周转次数 流动资金估算应注意以下问题: (1)在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。 (2)流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算 。 (3) 流动资金的筹措可通过长期负债和资本金(权益融资)方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。 【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。 解：用分项详细估算法估算流动资金: 流动资金=流动资产－流动负债 式中: 流动资产=应收(或预付)账款+现金+存货 流动负债=应付(或预收)账款 1.应收账款=年销售收入÷年周转次数=33000÷(360÷30)=2750 万元 2.现金=(年工资福利费+年其他费)÷年周转次数 =(1100×0.72+860)÷(360÷40)=183.56 万元 3.存货: 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数 =19200÷(360÷40)=2133.33 万元 在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费) ÷年周转次数 =(1100×0.72+660+19200+21000×10% )÷(360÷40)=2528.00万元 产成品=年经营成本÷年周转次数=21000÷(360÷40)=2333.33万元 存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 万 元 由此求得: 流动资产=应收账款+现金+存货=2750+183.56 +6994.66=9928.22 万元 流动负债=应付账款=年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数 =19200÷（360÷30)=1600 万元 流动资金=流动资产－流动负债=9928.22－1600=8328.22 万元 （一）概念 财务评价——在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力和财务生存能力，评价项目在 财务上的可行性。 对于非经营性项目,财务分析应主要分析项目的财务生存能力. 项目评价 财务评价——微观评价 国民经济评价 社会评价 宏观评价 五、财务评价概述 国民经济评价和财务评价的联系与区别 经济评价 区别 共同点 财务评价 评价角度 费用-效益的划分 价格 参数 目的 基础 微观评价 直接费用和直接效益（计算） 市场价格 官方汇率、基准收益率 都以寻求最小投入获得最大产出为目的 都在完成了产品需求预测、工程技术方案、资金筹措等可行性研究基础上进行的 国民经济评价 宏观评价 社会费用和社会效益，还需考虑间接费用和效益。（税金、国内借款利息和财政补贴不是项目的费用和效益） 价格（影子价格） 影子汇率、社会折现率 财务盈利能力分析 财务偿债能力分析 财务生存能力分析 （二）财务评价的主要内容 财 务 报 表 指标计算方法 行业及国家参数 基础数据 指 标 参数比较 评估结果 财务评价作用原理图 体 系 研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表 指标： 财务净现值 (FNPV)和财务净现值率(FNPVR) 财务内部收益率（FIRR） 投资回收期（Pt） 投资利润率、投资利税率和资本金利润率 1.财务盈利能力分析 研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。 指标： 固定资产投资借款偿还期 财务比率 2.财务清偿能力分析 3.财务生存能力分析 应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表,通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。 财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利