工程项目经济评价方法.PPT

例1：有一个现金流量，其收入和支出的情况如下表所示， ic=10%，其净现值为多少？ 单位：元 年 末 收 入(CI) 支 出(CO) Fjt =(CI－CO) 0 0 －5000 －5000 1 4000 －2000 2000 2 5000 －1000 4000 3 0 －1000 －1000 4 7000 0 7000 解：其现金流量图为 5000 0 1 2 4 2000 4000 7000 1000 3 年 末 收 入 A 支 出 B Fjt C=A-B 折现系数 D 现值 E=C × D 0 0 -5000 -5000 1.000 -5000 1 4000 -2000 2000 0.909 1818 2 5000 -1000 4000 0.826 3304 3 0 -1000 -1000 0.751 -751 4 7000 0 7000 0.683 4781 合 计 4152 列表计算 ： NPV=4154元0，所以，该方案是可取的。 例2：某项目有关数据见下表。设基准收益率为10％，寿命期为6年，求该项目的净现值和动态投资回收期。 年 序（年） 1 2 3 4 5 6 净现金流量（万元） -200 60 60 60 60 60 年 序（年） 1 2 3 4 5 6 净现金流量（万元） -200 60 60 60 60 60 方法一：用列表计算可直接求得，较简便。 年序（年） 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -200 60 60 60 60 60 净现金流量现值（P/F,10%,t） -181.82 49.58 45.08 40.98 37.25 33.87 累计净现金流量现 值 -181.82 -132.24 -87.16 -46.18 -8.93 24.96 NPV=24.96（万元） Pt’= 6－1+ |-8.93| 33.87 ＝5.26（年） 方法二：画图计算求解 NPV=? 0 P=200 1 2 3 4 5 6 年 A=60 NPV=[－200+60(P/A,10%,5)](P/F,10%,1) =(－200+60?3.7908) ?0.9091 =24.95(万元) 3. 净现值（ NPV ）的优缺点： （1）优点： ①考虑了资金的时间价值，考虑的项目在整个计算期内的经济状况。 ②经济意义明确，直接以货币形式表现项目盈利水平； ③评价标准容易确定，判断直观。 （2）缺点： ①首先需要确定基准收益率； ②需要考虑互斥方案的寿命； ③不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不便进行投资额不等的互斥方案比较；④不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。 4. 常规净现值（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列A的符号只改变一次的现金流量）图形： i ir NPV 0 注：①净现值函数曲线单调递减，即随着折现率i的增大，净现值由大变小，由正变负。 净现值曲线图 (四) 净现值率(NPVR) P61 ——是项目净现值与项目全部投资现值之比，即单位投资现值所能带来的净现值。 NPVR= NPV IP IP——全部投资现值之和 NPVR?0 ，方案才可行 （五）内部收益率（IRR） 1. 内部收益率的定义 ——指方案寿命期内可以使净现金流量的 净现值等于零的利率。 如 n——方案的寿命期， IRR——代表内部收益率， 则IRR必须满足： 2. 内部收益率的经济含义 假定一个工厂用1000元购买了一套设备，寿命为4年，各年的现金流量如下图所示。按公式求得内部收益率IRR =10%。 0 1 2 3 4 400 370 220 1000 240 这表示尚未恢复的（即仍在占用的）资金在10%的利率的情况下，工程方案在寿命终了时可以使占用资金全部恢复。具体恢复过程如下图所示。 400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2