农林牧渔度策略从美国农业巨头的诞生看中国农业的未来.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 图：隆平高科具备成长为巨头的潜力 资料来源：长江证券研究所 大力研发投入 研发实力超强 杂优中心排他性 研发支持 中国杂交水稻全球第一，杂优中心作为全国水稻科研单位的牵头单位，其研发实力雄厚 全球种业 龙头地位 优质品种 迭出 大股东资金支持 布局海外市场的能力 未来可持续增长的潜力 隆平高科：从龙头走向巨头 隆平高科的全球水稻种业龙头地位、超强研发实力、未来可持续高增长潜力及其布局海外广阔市场能力，我们认为隆平极有可能成为下一个大市值国际种业巨头。 全球杂交水稻种子市场空间有多大？ 保守估计，若海外杂交水稻种子普及率达到50%，则未来杂交水稻种子市场空间有望达到440亿元 ，约占全球商品种子市场的10%~13%。 隆平高科：从龙头走向巨头 资料来源：FAO（2016），中国种子协会（2015）, 长江证券研究所 图：水稻主产国水稻种植面积情况 图：水稻主产国杂交稻推广率 隆平高科是否具备极强的品种竞争力？ 在持续大量的研发投入支撑下，隆平高科杂交水稻品种储备得到极大丰富且品质行业领先。 隆平高科：从龙头走向巨头 资料来源：隆平高科公告, 长江证券研究所 图：隆平高科通过国审水稻品种数量变化情况 图：三季度末种子预收款增速与财务年水稻种子销售额增速拟合 隆平高科是否具备布局海外市场的能力？ 中信集团入主后，隆平可借助中信集团的全球化业务布局，以国际化的视野全面积极拓展海外市场；而大股东的资金加持亦将助力公司提高其布局广阔海外市场的能力。 隆平高科：从龙头走向巨头 资料来源：公司公告, 长江证券研究所 表：2015年中信入主以来隆平高科外延扩张加速 时间 外延扩张事件 对公司的影响 2015.06 收购天津绿丰园艺80%股权 加快公司蔬菜产业发展，拓宽公司优势产业范围。 2015.10 收购天津德瑞特80%股权 2016.10 设立黑龙江粳稻合资公司 弥补公司东北粳稻等领域的空白，实现水稻种业全产业链覆盖，夯实行业领导地位。 2016.10 收购江淮园艺51%股权（已中止） 加快公司蔬菜产业发展，提升公司蔬菜研发能力。 2016.12 收购广西恒茂51%股权 双方可以在品种、生产与营销策略方面产生协同效应，打造新的多品牌宽渠道运作主体，差异化与规模化并举最大限度地开拓市场提高隆平体系在广西、江西等市场的占有率。 2017.03 收购湖北惠民32.49%股权 有利于公司做大做强产业，提高水稻主流品种市场占有率和终端服务能力。 2017.06 收购湖南金稻80%股权 公司的杂交中稻种业与其可构成强有力互补，对其进行收购整合将有利于完善公司的市场和产品布局，进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。 2017.07 设立南方粳稻研究院 完善公司在南方水稻种业市场的全面布局，进一步提升公司的水稻种业创新能力、市场竞争力和盈利能力。 2017.08 中信农业基金收购陶氏益农在巴西的特定玉米种子业务 有利于进一步增强公司玉米研发实力及在全球种业市场的竞争能力。 2017.08 收购湖北惠民47.51%股权 有利于提高公司在湖北及周边市场的营销能力、终端服务能力和占有率。 2017.11 收购河北巡天51%股权 加快其他经济作物种子领域的布局，完善公司的行业和产品布局。 2017.11 收购三瑞农科49.45%股权 目 录 一、美国农业巨头的诞生：技术优势及专业化因素为企业成长的关键 二、哪些农业企业代表中国农业的未来？ 生猪养殖行业：温氏和牧原，强者恒强 种业：隆平高科，从龙头走向巨头 动保行业：生物股份，从市场化走向专业化 饲料行业：海大集团，兼具专业化和一体化 生物股份：从市场化走向专业化 我们认为，生物股份通过率先进行市场化改革已经具备了专业化的特质，公司的专业化主要体现在生产工艺上的领先以及完善的市场化经营理念。 随着公司产品线的不断丰富，生物股份将不断巩固自己的领先地位，从而实现可持续发展。 表：生物股份在口蹄疫疫苗领域居于行业领先地位 资料来源：《口蹄疫必威体育精装版流行态势及防控》（肖柳美）, 长江证券研究所 生物股份的行业地位 1 国内第一家推行GMP的口蹄疫疫苗企业 2 国内第一家开展口蹄疫疫苗纯化、浓缩研究的企业 3 国内第一家实现口蹄疫疫苗悬浮培养的企业 4 国内第一家建立起146S、内毒素、疫苗破乳及蛋白电泳、凯氏定氮蛋白测定等先进技术的企业 5 国内第一家研发生产牛口蹄疫二价苗（与云南重点实验室合作）、牛口蹄疫三价苗（与兰研所合作）的企业 6 国内第一家口蹄疫产品质量达到国际标准的企业 公司生产工艺行业领先 生物股份是行业内第一家开发悬浮培养工艺的动物疫苗企业，公司在行业内率先运用口蹄疫疫苗悬浮培养和抗原全生命周期保护工艺，这