人民币升值对期货的影响.doc

人民币升值对期货的影响 摘 要 汇率是一国对外经济贸易联系的纽带，汇率制度是一国经济制度的重要组成部分，恰当的汇率制度是一国经济增长的重要保证之一。2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币基本维持了稳步缓慢升值的态势，但从2007年初以来，人民币汇率总体呈现“加速升值”的特征，升值的预期也再次得到强化。人民币升值日渐成为国际经济的焦点问题，也成为我国理论界应对日益复杂的国际经济形势必须面对和回答的重大理论和现实问题。 本文分为四部分。首先第一部分说明了本文研究的背景和意义；第二部分概述了人民币升值的外部和内部原因；第三部分论述了人民币升值对期货的影响；最后在第四部分介绍了面对人民币升值应采取的措施以及发展期货市场的对策建议。 关键词： 人民币升值 期货 影响 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘 要 II 第一章 导论 2 1.1研究背景和意义 2 第二章 人民币升值的原因 3 2.1外部原因 3 2.2内部原因 3 第三章 人民币升值对期货的影响 4 3.1人民币汇率升值对期货市场的总体影响 4 3.2人民币升值对期货品种的影响 4 3.2.1人民币升值对金属期货的影响 4 3.2.2人民币升值对农产品期货的影响 5 3.2.3人民币升值对天胶期货的影响 5 第四章 应对人民币升值及期货市场的措施 6 4.1应对人民币升值的措施 6 4.2发展期货市场的对策建议 7 第五章 结论 8 参考文献 9 第一章 导论 1.1研究背景和意义 在世界经济进入结构调整阶段,中国经济持续高速发展的背景下,特别是中国加入世界贸易组织后,我国经济与国际经济的联系与互动明显加强,国外要求人民币升值的呼声也一直没有平息过。 2005年中国人民银行宣布实行“以市场供求为基础参考一揽子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制”。自美元对人民币交易价格调整为1∶8.11,此后,在各种力量作用下,人民币升值速度加快。2008年1月24日,人民币对美元汇率中间价报7.23,汇改以来人民币累计升值幅度达12.17%。 人民币升值的同时，对我国期货市场产生了巨大的影响。因此人民币升值对期货的影响的研究，有着深远的理论意义和现实意义。 第一论文网 / 第二章 人民币升值的原因 2.1外部原因 首先回顾日本、美国等国政府、国际学术界、国际金融界和相关国际组织关于人民币汇率的不同观点。2001年国际舆论的热点话题还是“唱衰中国”，一年后国际舆论已经四处密布“中国威胁”的阴云，在这种背景下，“人民币升值”的外部压力悄然升温。一是2001年8月7日英国《金融时报》上的文章《中国的廉价货币》；二是在2001年9月6日《日本经济新闻》上的文章《对人民币升值的期望———中国威胁论的升级》；其后，日本的政府官员开始在不同场合力促人民币升值。2003年6月和7月美国财政部长斯诺和美联储主席格林斯潘先后正式表态，希望人民币更具弹性。2003年7月ASEM会议的亚欧财长会议上，欧洲中央银行总裁德伊森贝赫和欧洲委员会主席普罗迪也加入了人民币升值论的“合唱” 中。美欧官方的正式介入使得对人民币汇率问题的争论进一步升温，《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《金融时报》等西方主流媒体开始展开争执。总之，在世界遭受通货紧缩冲击时，中国成了这个混乱世界的替罪羊。 2.2内部原因 人民币升值的内部压力来自于我国持续增长的对外贸易顺差，尤其是对美贸易的顺差。近年来，我国GDP一直保持着8%左右的高速增长，促进了我国进出口贸易的快速增长，国内经济的相对快速增长构成了货币强势的经济基础，再加上为了解决改革开放之初中国外汇短缺问题的外汇管理制度和人民币与外币之间的利差等因素，共同构成了人民币升值的内部原因。 第三章 人民币升值对期货的影响 3.1人民币汇率升值对期货市场的总体影响 由于目前国际市场上的原材料基本都是以美元为计价单位的，如果人民币相对美元升值5%，从理论上就意味着中国的进口成本将下降5%。人民币升值对商品期货市场的影响首当其冲。就国内期货市场而言，大部分商品是需要大量进口的大宗原材料商品，其中，大豆、铜、天胶等品种的进口依存度较高——2005/2006年度大豆进口量占消费量的1/3左右，铜进口量占消费量的33%，天胶进口量则达到消费量的70%以上。尽管人民币升值对进出口贸易会带来较大影响，进而影响商品期货价格，尤其是对进口依存度较大的商品期货价格，不过，长期来看，商品价格还是会按照供求关系来决定趋势。 需要注意的是，在人民币升值的预期下，进入中国的大量资金中有一部分是活