深入解读《私募投资基金募集行为管理办法》(附44项逐条解读内容).PPT

第十二条　募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还。 本办法所称私募基金募集结算资金是指由募集机构归集的，在投资者资金账户与私募基金财产账户或托管资金账户之间划转的往来资金。募集结算资金从投资者资金账户划出，到达私募基金财产账户或托管资金账户之前，属于投资者的合法财产。 解读：此条规定的募集账户实质上是由募集机构代为管理的、归属于全体投资者的“第三方”资金账户。也就是说，在募集账户资金未进入私募基金财产账户或者托管账户之前，募集账户里的资金属于投资者财产，但由募集机构统一代为管理，由监督机构进行监督。可以看出，归属于投资者的财产主要包括：划入私募基金财产账户或托管账户之前的投资本金、私募基金分配的收益、私募基金剩余财产。此条理论上禁止私募基金账户直接与投资者账户发生资金往来。 第十三条　募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。 取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构。符合前述情形的机构应当建立完备的防火墙制度，防范利益冲突。 本办法所称监督机构指中国证券登记结算有限责任公司、取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构。监督机构应当成为中国基金业协会的会员。 私募基金管理人应当向中国基金业协会报送私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息。 解读：此条对监督机构的职责进行了约定，明确其对募集资金划转安全负有连带责任，并且必须成为基金业协会会员。同时明确，商业银行和证券公司可以同时担任募集机构和监督机构的角色，但要做好风险隔离和防范利益冲突措施。此外，管理人需要将募集账户信息和监督机构信息向基金业协会报送。 第十四条　涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其破产财产或者清算财产。 解读：本条强调了募集结算资金的特定属性，呼应了私募基金受托管理性质，属于对投资者财产的保护性条款。 第十五条　私募基金募集应当履行下列程序： （一）特定对象确定； （二）投资者适当性匹配； （三）基金风险揭示； （四）合格投资者确认； （五）投资冷静期； （六）回访确认。 解读：本条明确了私募基金募集活动应当履行的六项程序，所有募集机构都应当遵从此条规定，按照程序销售私募基金，切实做到卖者有责。 第十六条　募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。 私募基金管理人应确保前述信息真实、准确、完整。 解读：明确募集机构公开宣传的内容范围，管理人对宣传信息承担的责任。此条意味着，在私募基金备案之前，募集机构不得公开宣传其具体信息，备案后也只能宣传基金业协会公示的基本信息，与私募基金的非公开实质保持一致。此外，此条也考虑到募集机构开展募集活动的现实需求，允许对管理人本身及其部分人员的相关信息进行公开宣传。 第十七条　募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序，不得向任何人宣传推介私募基金。 解读：明确私募基金的所有宣传推介活动必须经过特定对象确定程序。 第三章 特定对象的确定 第十八条　在向投资者推介私募基金之前，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。 投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时，需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资者风险评估。 投资者风险承担能力发生重大变化时，可主动申请对自身风险承担能力进行重新评估。 解读：明确特定对象确定方式为主要问卷调查，目的是评估投资者风险识别能力和风险承担能力，有效期为3年，过期需要重新评估，但持有同一产品时间超过3年的除外。投资者需要书面承诺其符合合格投资者标准。 第十九条　募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法，确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。募集机构应当在投资