理财基础班讲义.ppt

凯恩斯的理论： 利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。 凯恩斯的理论，基本上是货币理论。 * M1：现金＋活期存款 M2：M1＋定期存款 M3：M2＋流动性较差的金融资产（长期存款，政府债券） * 货币—类型 货币体系－银行 （1）中央银行 银行的银行， 发行的银行， 国家的银行， （2）商业银行 负债业务：吸收存款； 资产业务：放款和投资； 中间业务：代客结算。 （3）非银行金融机构： 保险、证券、基金、信托等 * 货币政策工具的效果 货币政策工具 含义 效果 公开市场业务 中央银行在金融市场上买卖有价证券，直接影响短期利率。 买进 货币供给量增加 卖出 货币供给量减少 再贴现率政策 中央银行对商业银行的放款利率，指导存贷利率。 降低 货币供给量增加 提高 货币供给量减少 准备金率政策 中央银行改变商业银行的准备金与存款比率，调节货币供应。 降低 货币供给量增加 提高 货币供给量减少 窗口指导 （道义劝告） 指中央银行，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。 其他 * 货币体系－乘数 货币乘数 乘数=ΔY/ΔI：存款或投资量的增加，会引起宏观经济的连锁反应，从而引起比初始投资量更大的国民收入的增加，这就是乘数原理。 流动性的加剧扩张和加剧收缩 * 货币政策－准备金率 乘数推导：调整准备金率的威力 提高法定准备金率：通过降低商业银行的贷款能力，减少存款货币量，以最终减少M1； 降低法定准备金率：通过提高商业银行的贷款能力，增加存款货币量，以最终增加M1； 但：中国流动性过剩+准备金率频繁上调（对冲） * 货币体系－简单存款乘数 假设：法定准备金率为20%，商业银行没有超额准备金，存在充分的非现金结算； 即：D=R×1/r； （其中，D为存款总额，R为初始存款额，r为法定准备金率，而1/r称为简单货币乘数） 实际乘数取决于货币流通速度 * * 存款人 （1） 银行存款 （2）=（3）+（4） 银行贷款 （3）=（2）×0.8 存款准备金 （4）=（2）×0.2 甲 乙 丙 … 合计 100 80 64 … 500 80 64 54.2 … 400 20 16 12.8 … 100 银行存款的多倍派生存款 货币乘数 货币政策－中国利率双轨 * * 中国社会致富的主旋律正在悄悄改变：以往，人们习惯了通过诚实劳动、量入为出、勤俭节约慢慢地积累财富；现在不少人却突然发现，原来除了劳动力这个要素外，其他要素——比如资本——对财富的增长也起着很大的作用。借助资本的“魔方”，财富的积累速度要超过单纯依靠劳动的收入增长速度。 虽然参与“理财”的未必是赢家——典型的是，今年虽然是大牛市，但不少投资者还亏了本，但不参与的一定是输家。这就是那句老话：你不理财，财不理你。 宏观经济状况和投资理财有着千丝万缕的关系，要理财一定要先了解宏观经济。 * * 生活中的例子：我国，2006年GDP为21万亿，目前的GDP为23万亿元左右，至今年7月止，A股指数是4500点左右，而市值已为20万亿元，理论上应该已经反映了国家的基本经济状况，在美国相互比例也不过是1.4：1，如果GDP的增速为10%，一般来说，股市增速也应该为10%左右。 * 在中国政府投资是推动经济的非常重要的角色，GDP今年增速10% 转移支付：医疗支付 济贫 拉动经济增长的“三架马车”:消费，投资，净出口 * 97年经济危机，98年股市房市不好 03、04年严厉的宏观经济调控 GDP7%就是经济衰退 * 两个经济学天才青年，一天饭后去散步，突然发现草地上有一堆狗屎。 　　甲就对乙说，如果你能把它吃下去，我愿意出五千万。乙掏出纸笔，进行了精确的数学计算，很快得出了经济学上的最优解：吃！于是甲损失了五千万，当然，乙的这顿加餐吃的也并不轻松。 　　两个人继续散步，突然又发现一堆狗屎，这时候乙开始剧烈的反胃，而甲也有点心疼刚才花掉的五千万了。于是乙说，你把它吃下去，我也给你五千万。于是，不同的计算方法，相同的计算结果——吃！甲心满意足的收回了五千万，而乙似乎也找到了一点心理平衡。 　　可突然，天才们同时嚎啕大哭：闹了半天我们什么也没有得到，却白白的吃了两堆狗屎！他们怎么也想不通，只好去请他们的导师，一位著名的经济学泰斗给出解释。 　　听了两位高足的故事，没想到泰斗也嚎啕大哭起来。好容易等情绪稳定了一