基于多元线性回归的中小企业融资影响因素分析.docx

程 媛（新疆财经大学金融学院，新疆 乌鲁木齐 830012）【摘要】目前，中小企业融资难问题一直是社会比较关注的热点问题。本文通过对影响中小企业的因素进行分析，然后对其量化，建立模型进行实证分析， 得出影响我国中小企业的融资能力的因素并且提出适当的改善建议。【关键词】中小企业；融资能力；盈利能力对负债融资的数量。（7）抵御风险能力 抵御风险能力对企业融资能力的影响，可以从两个方面理解，一方面企业具备很高的抵御风险能力，应该能获得更多的金 融机构的信任，获得更多的贷款；另一方面，在中小企业较难获 得银行信贷支持，信贷成本较高的前提下，企业在自身运营能够 产生足够资金的情况下，不会轻易选择从银行贷款。本文认为企 业抵御风险能力提高能够提高企业资金的利用效率，为企业提供 一定的资金支持，减少企业对负债融资的依赖。因为，企业自身 的运营能力是一般债权人难以捕捉到的信息，这一指标较多的影 响到的应该是企业自身。（8）非债务税盾 非债务税盾是指固定资产折旧帮助企业节税。因为固定资产折旧可以当做企业的成本，可以在税前进行扣减。所以，对于固 定资产数额很高的公司，折旧规模往往很大，非债务税盾的作用 更加明显。基于这种结论，非债务避税较多的企业，往往对负债 融资的需求就较低。（9）内部积累水平 在企业自身能够获得一定资金的时候，中小企业一般也不会选择外源融资。因此，我国中小企业的自身积累水平和机制应与 企业的融资能力负相关。企业的内部积累主要来源于企业的未分 配利润。（10）企业的成长性 企业的成长性主要指企业在发展壮大过程中具有的发展潜力和产品销售前景。一般情况，成长性很好的企业，面临更多的投 资机会，资金需求量也更大即对融资的需求相对大。3.模型的建立（1）变量的选取 程 媛 （新疆财经大学金融学院，新疆 乌鲁木齐 830012） 【摘要】目前，中小企业融资难问题一直是社会比较关注的热点问题。本文通 过对影响中小企业的因素进行分析，然后对其量化，建立模型进行实证分析， 得出影响我国中小企业的融资能力的因素并且提出适当的改善建议。 【关键词】中小企业；融资能力；盈利能力 对负债融资的数量。 （7）抵御风险能力 抵御风险能力对企业融资能力的影响，可以从两个方面理 解，一方面企业具备很高的抵御风险能力，应该能获得更多的金 融机构的信任，获得更多的贷款；另一方面，在中小企业较难获 得银行信贷支持，信贷成本较高的前提下，企业在自身运营能够 产生足够资金的情况下，不会轻易选择从银行贷款。本文认为企 业抵御风险能力提高能够提高企业资金的利用效率，为企业提供 一定的资金支持，减少企业对负债融资的依赖。因为，企业自身 的运营能力是一般债权人难以捕捉到的信息，这一指标较多的影 响到的应该是企业自身。 （8）非债务税盾 非债务税盾是指固定资产折旧帮助企业节税。因为固定资产 折旧可以当做企业的成本，可以在税前进行扣减。所以，对于固 定资产数额很高的公司，折旧规模往往很大，非债务税盾的作用 更加明显。基于这种结论，非债务避税较多的企业，往往对负债 融资的需求就较低。 （9）内部积累水平 在企业自身能够获得一定资金的时候，中小企业一般也不会 选择外源融资。因此，我国中小企业的自身积累水平和机制应与 企业的融资能力负相关。企业的内部积累主要来源于企业的未分 配利润。 （10）企业的成长性 企业的成长性主要指企业在发展壮大过程中具有的发展潜力 和产品销售前景。一般情况，成长性很好的企业，面临更多的投 资机会，资金需求量也更大即对融资的需求相对大。 3.模型的建立 （1）变量的选取 基于以上对中小企业融资能力影响因素的分析，本文逐步对 以上影响因素进行量化，选取以下变量作为模型的变量。 1）被解释变量：资产负债率Y 资产负债率=总负债/总资产，这个指标能反映企业的全部资 产中，有多少来自负债，多少来自股东的投入。它是评价企业偿 债能力、财务状况和度量企业在清算时债权人利益被保护程度的 指标。因此本文选取其作为衡量中小企业融资能力的指标。 2）解释变量 1.引言 中小企业在我国市场经济发展中不可或缺的地位已被我国 改革进程的实践证明，同时资金短缺问题也是世界各国中小企业 发展过程中普遍存在的问题，使中小企业为社会创造巨大价值与 其因为资金短缺而面临困境形成悖论。因此，我们要正确看待中 小企业融资问题，找出解决问题的方法，促进中小企业的健康发 展，国民经济的健康发展。解决中小企业融资问题的前提是找到 影响企业融资能力的具体原因。企业融资方式分为内源融资和外 源融资，企业融资困难的问题主要是指外源融资的困难即银行贷 款和股市直接融资。本文主要分析我国中小企业板2007-2010年 间上市公司外源融资能力的影响因素。我们选取了资产负债率作 为企业银行债务融资能力的指标，来寻找影响