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第二十三章;（一）套期保值工具
套期保值可以使用期货抵消特定风险来源。
套期保值的工具包括：
外汇期货
股票指数期货
利率期货
互换
商品期货;P514的例子：;2、直接与间接报价;3、汇率风险的套期保值;外汇的套期保值比率的例子;1、结算方式特殊
现金结算
2、优点
优于直接股票交易
更低的交易成本
更有利于市场时机选择或资产配置策略
使用更少的时间来构建资产组合。
（投资股指期货比选择多种股票的投资组合方便多了）;3、使用期货构造综合头寸;找到标的股票和期货指数合约之间的错误估价。
期货价格过高- 卖出期货合约买入股票
期货价格过低- 买入期货合约卖出股票
不过在现实中往往很难实现，因为：交易成本过高，交易不可能同时进行。
现在程式交易有了很快的发展，通过电脑程序操作。;5、对冲市场风险;*;（四）利率期货 1、利用利率套期保值的原因;2???对冲利率风险的例子;二、互换;;互换是一系列远期合约的组合。
如以外汇互换为例，需要找到的是与一系列远期汇率协议的年度现金流现值相等的年金水平F *。
利率也可以采用相同的方法分析。;三、商品期货定价;（二）定价公式;（三）从商品期货贴现现金流角度 看的期货定价;例23.8 商品期货定价
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