全球液晶显示行业困境有望好转大陆面板产业起飞在即.PDF

证券研究报告 [Table_Industry] 显示器件Ⅲ 全球液晶显示行业困境有望好转， 大陆面板产业起飞在即 评级 推荐 2012 年6 月27 日 重点公司 投资要点 重点公司 11 12E 评级  液晶显示市场容量巨大，面板需求有所好转：2011 年LCD 面板总营收854 亿 锦富新材 0.68 0.88 增持 美金，其中大尺寸（九寸以上）面板营收为755 亿美金。2011 年大尺寸LCD 出货面积 2 2 京东方A -0.11 0.04 增持 1.08 亿M ，2012 年大尺寸LCD 出货面积将达1.27 亿M ，同比增长17.6%。其中液晶 2 电视用面板出货面积将达到0.85 亿M ，同比增长20% ，主要受主流电视尺寸增大影响。  全球面板产线投资放缓，供给过剩逐步缓解：由于面板大厂产能利用率较低， 相关报告 供过于求的形势在 2012 年 1，2 季度有所改善。面板厂商在过去六个季度连续亏损， 主要厂商冻结了所有液晶电视产线的扩张计划，2012 年和2013 年面板产能扩张已明显 液晶显示行业：《需求回暖，面 迟延。全球面板行业的供给过剩虽然短期并不会改变，但由于行业投资放缓，供需情 板报价持续上涨——液晶显示 况有望改善，全球面板产业开工率可能由2011 年的75%逐步提高到2013 年的 85%以 行业2012 年4 月月报》 上。今年大尺寸面板价格的回升也为行业的盈利能力改善带来了转机。 2012-5-11 液晶显示行业：《4 月营收环比  大陆液晶显示产业逐步成熟：中国大陆的LCD 产能从2005 年开始释放，但面板 回落，面板报价保持稳定——液 世代线较低，产品应用也主要集中于手机，平板和显示器，大尺寸面板几乎全靠进口。 晶显示行业2012 年5 月月报》 2011 年 3 季度开始，中国两条高世代线京东方与华星光电的 8.5 代线开始投产，标志 2012-6-6 着中国企业高质量大尺寸面板进入量产阶段。大陆的LCD 产能占全球的比值将不断提 高，从2010 年的4%提高到2013 年的13%。 分析师 刘亮 021-3856 5917  国内大尺寸面板市场巨大，需求旺盛：2011 年全球液晶电视销量 2 亿台左右， liuliang@ SAC: S0190510110014 其中大陆液晶电视销量约4500 万台，全球市占率高达22% 。另外约3500 万台电视为 大陆厂商代工制造或销往国外，国内液晶电视面板需求总量约8000 万片。我们测算2012 联系人： 韩林 2 年大陆液晶电视面板需求为 3400 万 M ，而用于生产大尺寸液晶电视面板的产线主要 021 2 有2 条（京东方和华星光电的8.5 代线），合计产能为680.2 万M ，呈现供不应求。 hanlin@  大陆面板供货比