宏观经济环境与管理层盈利预测特征研究论文.doc

论文（设计） 单 位 题 目 申报内容 专业 职称等级 学号 姓 名 指导老师 职称 提交日期 2019 完成日期 宏观经济环境与管理层盈利预测特征研究 一、论文说明 本写作团队长期从事论文写作，擅长数据处理、文献查找 图表绘制、理论分析，以及相关期刊论文的发表 具体联系金老师QQ：387 826 70 二、范文参考 郑玉华 余忠 夏婷 魏梦婷 [摘 要] 宏观经济状况是企业经济活动进行的前提条件，研究宏观经济环境对企业行为的影响，对规范和理解企业行为有着重大意义。管理层盈利预测信息作为上市企业向外部市场传递的重要财务信息之一，是利益相关者了解企业并进行决策的重要依据。通过回顾已有文献，并以此为基础分析宏观经济环境，发现其通过公司业绩、投资者情绪、资本成本对上市企业管理层预测特征产生影响。当前，学者多将管理层预测特征分为管理层预测频率、管理层预测准确度、管理层预测导向三个方面。研究结果表明：宏观经济环境与管理层预测频率呈负相关；宏观经济变量与管理层盈利预测准确度呈负相关；当宏观经济环境较好时，管理层倾向于发布较乐观的盈利预测。 [关键词] 宏观经济；管理层预测；盈利预测特征 [中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）08-0023-02 一、研究背景 在资本市场上，信息扮演着不可或缺的角色。上市企业披露的信息历来受投资者的关注，其能根据外部经济环境的变化，更准确地利用公司内部信息对未来公司的发展进行预测。随着政策法规的不断完善，信息使用者（如投资者）已经把“从管理层盈利预测中获取有利信息”作为获取信息的重要途径。但是，盈利预测作为管理层对未来的一种判断，具有较强的主观性和不确定性，管理层往往会因为宏观经济环境选择性地披露盈利预測信息。若盈利预测的准确性和及时性得不到保障，便可能错误引导投资者的决策。为此，有必要研究宏观经济环境与上市企业管理层盈利预测特征的具体关系。 近年来，关于盈利预测信息披露的问题得到国内外学者们的广泛关注，已有的研究主要集中于盈利预测准确度影响因素以及管理层预测动机和经济后果方面。程小可（2017）基于信息不对称视角研究发现，机构投资者调研给企业带来业绩压力，使管理层倾向以模糊的方式进行盈余预测[1]；吉姗姗（2017）研究发现，管理层会通过预测修正使报告盈余满足自己发布的盈余预测[2]；石泓（2017）发现，中小公司的独董比例、年度召开董事会次数、管理层持股比例、净资产收益率越高，管理层盈利预测的质量越高[3]；李刚（2017）发现，供应商/客户集中度越高，企业管理层披露盈余预测的意向越强[4]；在结合已有文献的基础上，研究宏观经济环境对管理层盈利预测特征的影响，具有一定的现实意义。 二、文献回顾 通过研究已有的近年学术文献，总结当前宏观经济环境对管理层盈利预测的三种主要影响机制，为下文的研究发展夯实理论基础。 （一）通过公司业绩影响管理层盈利预测 多位学者在研究公司业绩与管理层预测的关系时，大多认为公司业绩对管理层预测信息披露有显著影响。崔毅等（2011）认为公司业绩越好，管理层披露动机越强，越倾向于披露盈利预测信息[5]；叶少琴等（2006）研究发现上市企业业绩增长幅度的平方越大，盈利预测越不准确[6]。 从现有理论和文献分析，宏观经济环境能通过影响上市公司业绩来影响管理层预测。由于我国资本市场透明度低，管理层拥有信息优势。当宏观经济环境变化导致上市企业经营业绩的变化时，管理层倾向于通过加强信息披露来降低与现有或潜在投资者间的信息不对称。在不同的时期，管理层会相应地做出关于盈利预测信息披露的不同决策，以期待降低因业绩较差而带来的公司损失。 （二）通过投资者情绪影响管理层盈利预测 投资者对盈利预测信息的关注对管理层而言是一种成本，只有当信息披露带来的收益超过其成本时，管理层方有动机披露盈利信息。Mia