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2017年经济形势展望与投资策略
周贇
上海国家会计学院
2016-12-16
全球经济环境-美国
特朗普新政-减税、基建、贸易保护和再工业化
减税和基建更可信
再工业化中性
贸易保护实施较难
国内资产泡沫再现
加息周期
政策外溢
点阵图
Economic Projections of FOMC, 2016.12
全球经济环境-欧洲
单一货币区陷阱
区域间发展不平衡
要素自由流动受限
“黑天鹅湖”-奥地利、荷兰、法国和德国明年陆续大选
QE延长至明年12月
国内
长-中-短周期
“去产能”较“去杠杆”容易
内外部政策重叠
历史性机遇和挑战并行
通胀VS去泡沫
投资策略
高配 股票、大宗商品和资源性货币
低配 债券和房产
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