内外发力空港设备龙头继续高增长.pdf

[table_report] 内外发力,空港设备龙头继续高增 68 长 方 正 证 券 研 究 所 公司深度调研报告 威海广泰(002111) 2011.04.29 增持 机械行业资深研究员：李俭俭 执业证书编号：[table_research]S1220208100112 专用设备行业 TEL：010 E-mail：lijianjian@ 机械行业研究员：张远德 [table_main] 方正公司研究类模板 事件: 执业证书编号：S1220511030004 TEL：010 我们于近期拜访了上市公司高管，就民航十二五规划、公司的空港 E-mail：zhangyuande@ 联系人：杨玢 设备、消防装备等主营业务的发展进行了交流。 TEL：（86731 ※民航十二五规划对公司空港设备业务的影响 Email：yangbin0@ 历史表现 根据民航 “十二五”规划，我国将新修建机场56 个, 改(扩)建机场 [table_stockTrend] 51% 20 91 个,迁建机场 16 个, 同比“十一五”分别增长 70%、300%和 176%，全 31% 15 行业基础建设投资将达到 4250 亿元，同比 “十一五”增长 70%。机场设 11% 10 -9% 5 备采购额约占机场设施建设投资总额的3%。公司是国内空港设备龙头,占 -29% 0 有 30%以上的国内市场份额，必将受益于十二五期间机场建设规划的扩 成交金额 威海广泰 沪深300 大，预计 “十二五”期间公司空港设备业务将保持30%以上的增长。 ※公司空港设备业务海外拓展情况 盈利预测 [table_predict] 单位:百万元 2010A 2011E 2012E 2013E 随着全球经济复苏态势的确立，国际航空业将重新步入快速增长的 主营收入 505.95 632.44 822.17 1052.38 轨道。公司航空设备产品海外市场份额较小，但公司产品和国外同类产品 (+/-) 29.86% 25.00% 30.00% 28.00% 净利润 66.96 82.47 105.73 132.67 相比，性价比较高，2010 年海外销售良好，同比增长80%左右。公司已经 (+/-) 33.27% 23.15% 28.21% 25.48% 进入空客和汉莎航空的空港设备采购体系，多数产品成功打入欧洲市场。 EPS(元) 0.45 0.56 0.72 0.90 P/E 0.00 39.70 30.97 24.68 目前公司正在逐步开拓南北美洲市场、俄罗斯和中东市场。预计未来海外 相关研究