2018年度中国酒店行业发展现状及发展前景分析.docVIP

2018年中国酒店行业发展现状及发展前景分析【图】 2018年02月07日 14:43:07 行业集中度不断提升。 2016年酒店行业并购风起云涌，万豪并购喜达屋，锦江股份并购铂涛和维也纳，首旅酒店收购宁波南苑和如家，海航旅游收购卡尔森和希尔顿25%股权，雅高收购FRHI集团，战略投资悦榕庄， 2017年并购整合延续， 华住36.5亿收购桔子水晶，锦江继续增持铂涛股份。伴随着行业的洗牌，酒店行业市场集中度得到提升， 截止2016年底国内十大酒店集团的市场占有率达到58.15%， 而2014年底的对比数据是54.95%。酒店集团通过并购达到增加酒店数量，拓展酒店的覆盖区域，发展高、中、低档多元化品牌的目的。 2015 中国十大酒店连锁集团 数据来源：公开资料整理 2017 中国十大酒店连锁集团 数据来源：公开资料整理 酒店整体供给增速下滑。2005-2015年间，我国酒店连续高速扩张，全国有限服务连锁酒店数从522 家增长到21481家，年复合增长率达46.7%；客房数从5.7 万间增长到196.9 万间，年复合增长率达42.5%。2016年开始有限服务连锁酒店的增速和客房增速开始大幅下滑，全年增长率仅12.4%和8.4%。 过去十年是我国经济型酒店的高速扩张期，大规模扩张带来的是竞争的白热化。由于中端酒店目前处于快速发展期，增速达到34%，因此2016年供给增速下滑主要源于经济型酒店增速的下滑。 全国有限服务连锁酒店规模和增长率 数据来源：公开资料整理 行业龙头经济型酒店增量下滑 数据来源：公开资料整理 经济型酒店布局基本完成，成本压力导致增速下滑。 经济型酒店兴起于2004年，酒店物业的租赁期一般为10年， 经过多年的运营，部分经济型酒店物业开始陆续到期，租金和人力成本大幅上涨，酒店利润空间被压缩， 使得经济型酒店投资速度开始下滑。此外经济型酒店经过多年的发展，在一二三线城市的布局基本完成，合适的物业有限且需求相对饱和，目前新开业的酒店主要集中在老城区的改造区域和城市周边新城区的开发区。中端酒店增速较高，但基数较小，总体增量有限。 目前中端酒店是各大酒店集团进行布局的主要方向，新开业的酒店中有40-70%的比例是中端酒店。总体来看，目前中端酒店的总量仍然比较少，截止2016年底，我国有限服务酒店总数24150家，其中中端酒店2342家，增速33.91%，中端占比仅9.70%，所以中端酒店虽然目前增速较高，但从增量上看十分有限。此外中端酒店平均房价相对经济型酒店更高，受当地消费水平及消费人群限制，目前主要布局于一二线城市，而一二线城市经过长期的经济发展，适合做中端酒店的空置物业有限，所以目前各大酒店集团新开业的中端酒店有很大一部分（约60%-70%）是从单体酒店及经济型酒店转换而来，从中端酒店市场整体上不构成增量。 2017H 行业龙头布局中端的数量和占比 数据来源：公开资料整理 近年来国内旅游人次平稳增长 数据来源：公开资料整理 旅游度假和商务出行是酒店行业的两大客源市场。 中长期来看， 无论是国内旅游人次还是社会经济发展带来的商务出行，均呈现正向增长的态势，从而决定了酒店行业需求端的稳定增长。国内旅游度假需求稳定增长。 2012年以来，我国国内旅游人次以10%左右的速度保持平稳增长，且2017年上半年有加速趋势。 2016年国内旅游人次达到44.4亿，同比增长11%， 2017年上半年国内旅游人次达到25.37亿，同比增长13.5%。 根据《“十三五”旅游业发展规划》设定的目标，预计2020年实现国内旅游64亿人次， 年均增速9.86%。高基数基础上稳定增长的旅游人群为酒店行业的发展提供了丰富的客源，从需求端保证了酒店的稳定健康发展。宏观经济复苏，商务出行活跃。 商务出行是酒店业的另一重要客源， 商务出行市场是最能反映贸易活跃度、经济与市场活力、商务交流频度的指标之一， 受益于宏观经济回暖，商务出行活动频繁。从民航机场国内航线的旅客吞吐量和全国铁路客运量看，近5年来客流保持10%左右的平稳增长，在一定程度上反映了国内商务出行的增速稳健。 2017年以来GDP增速稳中有升 数据来源：公开资料整理 工业品出厂价格指数PPI当月同比（%） 数据来源：公开资料整理 全国铁路客运量及同比变化 数据来源：公开资料整理 民航机场国内航线旅客吞吐量及同比变化 数据来源：公开资料整理 从经济型酒店到中高端酒店的升级带来酒店行业长期的利润增长。 中端酒店市场定位介于经济型酒店和高端酒店之间， 中高端酒店的RavPAR是经济型酒店的1.5-2倍，而从成本上看， 除了初始投资的装修成本、客房面积不同带来的租金差异、人房比外，与经济型酒店在其他成本上差异不大。 消费升级和限三公等政策因素增加了中端酒店