我国多层次资本市场简介.pptVIP

我国多层次资本市场 概 述 2018年11月 我国现行资本市场主要分为五个层次，分别为主板、中小板、创业板、新三板及区域性股权交易中心。其中“新三板”定位于扶持初创期企业，区域性场外市场定位于服务地方非公众公司。 一、我国资本市场现状 新三板主要定位于为创新型、创业型、成长型中小微企业服务；发挥主板和创业板的“孵化器”和“蓄水池”作用，为拟上市企业提供前期融资、估值、股权流动及企业展示的平台。 域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系的重要组成部分，是地方人民政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。 中小板 主板 创业板 全国中小企业股份转让系统（新三板） 区域性股权交易中心 （四板） 我国多层次资本市场 我国资本市场上市/挂牌门槛随资本市场层次的逐级下降而逐渐宽松，而投资者准入标准则随资本市场层次的下降而整体呈上升趋势。 项目 主板/中小板 创业板 新三板 区域性股权交易中心（四板） 主体资格 合法存续的股份有限公司 合法存续的股份有限公司 非上市股份公司 非上市股份公司/有限责任公司 经营年限 持续经营时间在3年以上 持续经营时间在3年以上 存续满 2 年 存续满1年 财务指标 1、最近3个会计年度净利润均为正数且净利润累计3000万元；2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计5000万元；或最近3个会计年度营业收入累计3亿元； 1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。2、最近一期末净资产不少于2000万元 1、最近两个完整会计年度的营业收入累计不低于1000万元；因研发周期较长营业收入少于1000万元，最近一期末净资产不少于 3000 万元的除外；2、报告期末的每股净资产应不低于 1 元/股。 财务指标要求低，近乎零门槛年营业收入100万-500万元不等或无财务指标要求 发行股本 发行前股本不少于3000万股 发行后股本总额不少于3000万元 报告期末股本不少于 500 万元 无 投资门槛 无 无 机构、资产500万以上自然人 机构、资产50万以上自然人 一、我国资本市场现状 新三板市场与区域性股权市场的差异主要表现为：一是两个市场的设立和监管机构不同；二是市场性质和服务范围不同；三是挂牌主体及交易制度不同；四是融资功能和服务流程不同。 二、场外市场比较   新三板市场 区域性股权市场 设立机构 国务院 省级人民政府 监管部门 证券业监管部门 省政府指定的地方金融监管部门与证券业监管部门及其派出机构的双重监管机制 市场性质 公开转让市场，全国性的证券交易场所 非公开发行、转让的地方性交易场所 服务范围 全国 所在行政区域内 挂牌主体 公众公司，股东人数超过 200人 非公众公司，股东人数不能超过 200人 交易制度 公开转让（协议、做市、竞价方式） 非公开转让（协议方式）、非标准、非连续原则 转板机制 目前不能直接转板上市 目前不能直接转板上市 融资方式 股票定向发行、私募债、可转债、优先股 非公开发行、转让的中小微企业股票，可转换为股票的公司债券和国务院有关部门认可的其他证券 表1：新三板市场与区域性股权市场基本条件对比 2008年，国务院印发《关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》，推进了我国第一家区域性股权市场——天津股权交易所成立，这标志着我国区域性股权市场的正式起步。近年来，区域性股权市场在各省市陆续成立并运行。截至2018年11月，全国共有区域性股权交易机构40家，总挂牌企业约77400家。 三、区域性股权交易中心介绍 年份 成立家数 名称 2008 1 天津股权交易所 2009 1 重庆股份转让中心 2010 3 天津滨海柜台交易市场、湖南股权交易所、齐鲁股权交易中心 2011 2 广西北部湾股权交易所、武汉股权托管交易中心 2012 3 上海股权托管交易中心、广州股权交易中心、浙江股权交易中心 2013 15 辽宁股权交易中心、新疆股权交易中心、大连股权交易中心、前海股权交易中心、 吉林股权交易所、海峡股权交易中心、青海股权交易中心、安徽省股权托管交易 中心、山西股权交易中心、江苏股权交易中心、广东金融高新区股权交易中心、 石家庄股权交易中心、北京股权交易中心、甘肃股权交易中心、天府（四川）联 合股权交易中心 2014 6 厦门两岸股权交易中心、贵州股权托管交易中心、青岛蓝海股权交易中心、内蒙 古股权交易中心、陕西股权交易中心、海南股权交易中心 2015 6 中原股权交易中心、宁夏股权托管交易中心、哈尔滨股权交易中心、南宁股权交 易中心、江西联合股权交易中心、北方工业股权交易中心 2016 3 苏州股权交易中心、宁波股权交易中心、西安股权托管交易中心 合计