汽车行业信用风险展望-1.pptx

联合信用评级有限公司汽车行业信用风险展望主讲人：高鹏分析框架第一章 行业回顾1、产销情况2018年，我国乘用车产销量出现负增长，市场行情低迷。2019年上半年，我国乘用车产销量分别为997.79万辆和1,012.65万辆，分别较上年同期下降15.82%和14.00%，增速持续下降。近年来我国乘用车产销情况（单位：万辆、%）2018年以来我国乘用车销量情况（单位：万辆、%）数据来源：中国汽车工业协会，联合评级整理第一章 行业回顾2、车型分布轿车、MPV、SUV和交叉型四种车型的销售格局基本保持稳定。销量降幅最快的是SUV，轿车次之，MPV和交叉型持续走弱。乘用车细分市场销售格局对比情况2018年以来乘用车细分市场销量增速情况（单位：%）数据来源：中国汽车工业协会，联合评级整理第一章 行业回顾3、新能源从新能源乘用车来看，虽然销量增速下滑但仍保持高速增长。新能源乘用车当中，仍以纯电动车为主，纯电动车的销量增速保持在70%左右，插电混动增速波动较大。燃油乘用车和新能源乘用车销量情况（单位：万辆、%）纯电动和插电混动销量情况（单位：万辆、%）数据来源：中国汽车工业信息网，联合评级整理第二章 行业政策类别政策实施时间内容供给燃油车购置税减免优惠停止2018-11.6L以下燃油汽车恢复按10%的法定税率征收；通过发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》对新能源汽车免征购置税的政策延续三年下调汽车行业增值税2019-4制造业增值税由16%下调至13%需求《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》2019-6严禁各地出台新的汽车限购规定，由限制购买转为引导使用，不得对新能源汽车实行限行、限购，大力推动新能源汽车消费使用结构调整《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》2018-7严格控制新增传统燃油汽车产能，大力推广新能源汽车的应用，鼓励企业通过股权投资开展兼并重组和战略合作《打赢蓝天保卫战三年行动计划》2018-7严厉打击新生产销售机动车环保不达标等违法行为加快油品质量升级。2019年1月1日起，全国全面供应符合国六标准的车用汽柴油，停止销售低于国六标准的汽柴油，实现车用柴油、普通柴油、部分船舶用油“三油并轨推广使用新能源汽车，提高城市建成区新增和更新的公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆、港口、机场、铁路货场等新能源或清洁能源汽车使用比例提前实施“国六标准”2019《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（国六标准）原定于2023年开始实施，预计2019年将有65%的区域提前实行资料来源：联合评级根据公开信息整理第二章 行业政策类别政策实施时间内容开放竞争放开外资股比限制2018-42018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制；通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制，实现全面开放下调关税2018-7进口车关税由25%下调至15%废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》2019-6废止之前公布的四批动力电池“白名单”企业名录。以往使用了“白名单”企业动力电池的新能源车，才能获得新能源补贴。新能源《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》2018-4乘用车企业平均燃料消耗量正积分可以结转或者在关联企业间转让，新能源汽车正积分可以抵扣同等数量的平均燃料消耗量负积分，新能源汽车负积分应通过购买新能源汽车正积分的方式抵偿归零《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源细分并行管理办法》（修正案（征求意见稿）待定纯电动车和氢燃料电动车积分减半，插电式混动分值下调由2分下调至1.6分；2021年度、2022年度、2023年度，新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》2019-3适当提高新能源汽车电池能量密度、整车能耗和续驶里程门槛，重点支持技术水平高的优质产品，同时鼓励企业注重安全性、一致性发展资料来源：联合评级根据公开信息整理第三章 信用等级调整情况从发债企业级别分布来看，AAA和AA+级别企业占50%。AAA企业中，央企1家，国企6家，民企5家。汽车制造业发债企业级别分布（单位：家）汽车制造业发债企业按企业性质划分情况（单位：家）必威体育精装版级别?展望 企业数量AAA稳定12AA+稳定6AA稳定9列入评级观察1AA-稳定5A+稳定1C--2合计--36数据来源：Wind，联合评级整理注：以上行业分类采用证监会行业分类中的“制造业——汽车制造业”第三章 信用等级调整情况2018年下半年以来，汽车行业信用等级出现向下迁移趋势。盈利能力下降、债务负担重且短期偿债压力大系主体级别（展望）下调的重要原因。2018年下半年以来汽车制造业发债