尽职调查中的财务报表分析方法的初步探讨.pdf

尽职调查中财务报表分析方法的初步探讨 一、引言 财务报表分析并无固定模式。具体的分析步骤和程序，是由分析人员根据特 定目的、约束条件而设计的。 审计师、股票分析师、投行人员，都要分析财务报表，但目的明显不同：审 计师关注财务报表的重大错报漏报风险，股票分析师试图挖掘投资价值，而投行 人员则要二者兼顾。 投行人员面临的约束条件与审计师、股票分析师也不同：股票分析师一般只 能查阅公开财务资料；审计师可以查到各种内部财务文件，并且对交易和余额进 行大量实质性测试；而投行人员可以像审计师那样接触到大量的公司内部财务资 坛 料，但一般很难对交易和余额进行大量的实质性测试，除非是重点关注事项，一 般不会追查到记账凭证和原始凭证。 论 又要通过财务报表理 由于投行人员既要关注财务报表的重大错报漏报风险， 解公司的经营活动、挖掘投资价值，但又不像审计师那样进行大量实质性测试， 行 因而，需要一套特定的报表分析方法，帮助项目人员快速、准确地理解公司的商 业模式和经营活动，并对重点关注事项进一步核查，以降低项目风险。本文对此 投 进行初步探讨。 8 2 二、财务报表分析中应注意的几个问题 1、财务报表分析是用来发现问题的，不是用来解决问题的，不能以结果倒 推原因。会计数据是企业经营活动的反映，是经营活动的结果，但造成该结果的 原因有很多种，不能通过会计数据的波动，去臆断企业的经营活动。也就是说， 可以说“由于公司发生了某某活动，因而某报表项目发生了某某变动”，而不能 说“某报表项目发生某某变动，这表明公司发生了某某活动”。 报表项目出现“异常波动”时，要通过询问、查阅等方法寻找相互印证的证 据，再审慎得出结论，而不能简单地臆断、猜测。报表分析是发现问题的第一步， 是寻找证据的起点，而不能通过报表分析简单下结论。 2、财务报表分析必须与公司业务调查紧密结合。会计数据是公司经营活动 的反映，业务活动变化是会计数据变动的最主要原因。因此，报表分析最好先于 业务分析，即，先通过报表分析发现问题，然后业务尽职调查中解决问题。 三、尽职调查中的财务报表分析方法 本文主要探讨尽职调查人员可以采用的特定的财务报表分析方法，对一些基 本分析方法（如比较法、因素法）等不再赘述，主要探讨以下问题： （一）业务循环法在财务报表分析中的应用。 在报表分析中，往往要关注“异常变动”的项目。但什么是“异常变动”呢？ 很多项目人员主要关注变动幅度或变动绝对额较大的项目，而对变动幅度小的项 目并不十分关注。笔者认为，报表项目是否有“异常变动”，不仅在于金额变动 坛 幅度大小，还在于： 1、关联项目的变动是否匹配。 论 2、项目数据变动与当期经营活动变动是否匹配。 行 变动方向相反，或者该变的不变，也是需要关注的。如： 例1，某公司销售收入下降，但营业税金及附加上升； 投 例2，某公司当期销售收入上升明显，但期末应收票据余额基本不变； 8 2 例3，某公司在某年四季度大量采购，但期末原材料余额基本不变； 造成上述数据变动的原因不一定是造假，但都属于需要关注的“异常变动”， 需要进一步核查。 那么，哪些报表项目属于关联项目呢？而哪些项目数据的变动与哪类业务活 动相关呢？ 在此，可以借鉴审计中的“业务循环法”。 “业务循环法”也称切块审计法，将密切相关的交易种类或账户余额划为同 一块，作为一个业务循环，据此安排审计工作。例如，制造业企业可以划分：销 售与收款循环、采购与付款循环、生产循环、投资与融