地方融资平台改革和融资模式创新(完整版).pptVIP

地方融资平台改革和融资模式创新 王世文 教授、博士 苏州专家咨询团成员 苏州金融学会副秘书长、学术委员 Adjunct Instructor of UNA-EMBA 提要 地方政府为什么融资 地方政府融资典型方式 地方融资平台的前世今生 地方融资平台的转型发展 地方融资模式新主流——PPP 一、地方政府为什么融资 新四化：坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路的发展路线 稳增长：三驾马车 绩效考核：大项目抓手 财权与事权失衡：土地财政和债务性融资；政府信用 二、地方政府融资常见方式 银行贷款（含银团） 开行贷款 银行理财 信托模式 短融、中票融资 信托模式 企业债、城投债和公司债 上市股权融资（IPO\增发） 私募模式融资 融资租赁 保险资金 产业基金 国际融资 PPP …… 二、地方政府融资常见方式 截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务10.88万亿，负有担保责任的债务2.67万亿，可能承担一定救助责任的债务4.34万亿元 资金来源：虽然银行贷款仍是地方政府举债主要来源，但近年来债券、BT和信托等融资方式快速发展，银行贷款占比明显下降，融资方式更加隐蔽，积累了新的债务风险； 举债主体：市级政府债务仍是地方政府债务的主体，但县级政府债务增长快速；地方政府融资平台仍然是地方政府举债的主体。 举债投向：公益性基础设施建设项目，教科文卫、保障性住房和市政建设领域的债务增长较快 三、地方融资平台的前世今生 地方融资平台：由地方政府通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能的经济实体。 1988年，投融资体制改革，中央设六大投资公司；2009-12年，快速发展。 94《预算法》：地方政府没有直接发行地方债券权利，不允许存在赤字 2010年，《关于贯彻国务院加强地方政府融资平台公司管理的通知》 尚福林：2013一季度末，平台贷款余额9.59万亿元，不良贷款率0.14%。 楼继伟：我给你讲大致是10万个。…怎么办呢？你看到了新的预算法只给省级发债的权利。…改进预算管理制，规范地方政府债务管理，加强债务规模控制。开前门、堵后门，防止出现系统性风险（PPP、债务置换）。 审计署，2012年底，4个省、17个省会城市承诺以土地出让收入为偿债来源的债务余额7746.97亿元，占债务余额的54.64%，比2010年增长1183.97亿元，占比提高3.61%。但上述地区2012年土地出让收入，比2010年减少135.08亿元，降低2.83%，扣除成本性支出和按国家规定提取的各项收入后，可支配土地出让收入减少179.56亿元，降低8.82%。这些地区2012年以土地出让收入为偿债来源的债务，需偿还本息2315.73亿元，为当年可支配土地出让收入的1.25倍。 滇公路和上海申虹偿债风险事件 四、地方融资平台的转型 2010年，《加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》对地方融资平台进行规范、制止地方政府违规担保承诺等五方面进行了明确 2014年，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》明确政府债务的融资主体仅为政府及其部门，剥离融资平台公司的政府融资功能。提出融资平台的三条转型路径：（1）对商业地产开发等经营项目，要与政府脱钩，完全推向市场，债务转化为一般企业债；（2）对供水、供气、垃圾处理等有一定收益的公益项目，积极推广PPP模式，债务由项目公司举借与偿还，政府按照事先约定给予特许经营权、政府补贴，政府不再承担偿债责任；（3）对无收益的公益项目，如保障性住房、公路、水利、土储等无收益的项目，以及难以吸引社会资本的有一定收益的公益项目，应发地方政府债（一般政府债、专项债券），由政府进行债权融资，融资平台清算退出。 《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》，“社会资本是指已建立现代企业制度的境内外企业法人，但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。”换句话说，本级政府所属融资平台公司及其他地方国企想作为社会资本一方直接参与PPP项目，已经不被政策所允许。 五、地方融资平台的发展 问题一：政府角色太浓、整合力度不大——业务单一、仅为贷款、缺少整合、辖区外业务拓展，资产盈利能力差、持续经营能力不足 问题一：期限错配 目标：转化经营机制，形成合理的公司治理机制、市场化经营，迅速构建自身造血机制。 对策一：要改变行政化管理现状，向企业化管理转变，划清政府与企业的责任，减少行政化干预，赋予平台公司充分的自主经营权； 对策二：大力整合地方资源、形成规模经济、有条件向外拓展；剥离非经营性资产、提高资产质量和盈利能力等。 对策三：通过流程式管理实现粗放到精细化的转变，从而提高企业经营效率； 对策四：通过绩效考核和薪酬改革，提升人力资源方面的市场竞争力，吸引并留住人才。需要立即改变“借钱为