美国基金行业介绍以及机构投资者如何进行基金投资-以中投公司为例.ppt

私募股权基金的投资周期 marketing draw down/investment Realisation or returns and exit extension marketing follow-on fund 1 year 2 years Cash flows back to investors Indications of fund performance commitments by investors multiple ‘closings’ 募集资金 投资 投后管理 退出 4-5 year 4-5 year 私募股权基金投资的一般流程 商务谈判 法律谈判 慎审调查 尽职调查 谈判 投资决策 投后管理 项目筛选 投资立项 退出 立项报告 商业尽职调查 财务尽职调查 税务尽职调查 法律尽职调查 形成报告和 投资条款 定期管理报告 IPO 管理层回购 兼并收购 清算 签署正式 投资协议 项目来源: 商业计划 行业协会 投资银行 政府部门 机构投资者如何进行基金投资-以中投公司为例 四 机构投资者如何进行基金投资-以中投公司为例 机构投资者的主要类型 主权财富基金的定义与特点 中投公司的投资部门设置 中投公司的主要业务类型 中投公司的内控管理模式和特点 进行基金投资的一般流程 进行基金投资的关键条款 机构投资者的主要类型 机构投资者(Institutional Investor) Text Text Text Text 主权财富基金(Sovereign Wealth Fund) 养老基金(Pension Fund) 保险公司(Insurance Company) 捐赠基金(Endowment Fund) 慈善基金(Foundation Fund) 组合基金(Fund of Funds) 主权财富基金的定义和特点 树大招风 政治敏感性 主权财富基金 很难在市场上维持匿名性与私密性 引起东道国各方面的猜疑、无形的阻力甚至公开的敌意 中投公司的投资部门设置 公司成立之初 09年投资部门重组 中投公司的主要业务类型 五大投资业务类型 策略投资部 相对收益投资投资部 股票、固定收益、大宗商品 主要选聘共同基金管理 人，以管理专户方式（Separate Managed Account）投资 相对收益投资投资部（手工 方式 ） 股票ETF、固定收益、现金产品、大宗商品 策略投资部（POMS系统交易） Long-Only以及对冲策略 专项投资部 私募投资部房地产投资 私募投资部 中投公司内控管理模式和特点 风险 首席执行官 首席运营官 运营部/投资运营 各部门 总 监 公司分管领导 汇报路线一 汇报路线二 内审部 监事长 各部门 其他岗位 独立监督评价 风险管理 委员会 执行委员会 监事会 董事会 各部门 内控管理岗 纪委监察局 纪委书记 基金投资的一般流程 尽职调查 确定长名单并初选 1 2 投资决策 3 谈判签约 4 资金划付 5 调整或退出 7 6 监控与报告 共同基金 对冲基金 私募股权 基金 可由顾问公司、行业数据库、组合基金提供长名单 通过一些最低标准筛选,缩短长名单范围,向基金管理人发送RFPRFI 对管理人填写的DDQ及提供的其他资料进行评估和分析,综合定性与定量评估结果,得出短名单 撰写立项议案,上报投委会(Investment Committee) 针对私募股权基金,还须结合其募集时机 一般通过电话会议、电子邮件等方式交流 目的在于进一步收集信息,对重点问题进行核实,一般采取现场调查方式 总体上可分为投资尽职调查和运营尽职调查 对冲基金投资应实行独立的运营尽职调查 重点关注“4P” Philosophy/People/Performance /Process 就关键投资条款达成基本一致 撰写尽职调查报告 确定投资方式.共同基金一般采取SMA,对冲基金和私募股权基金一般采取SILP或LP投资 撰写投资议案,上报投委会 投委会审批关键投资条款,确定投资金额 由外部法律顾问协助进行谈判 SMA投资方式,签订IMA协议 对冲基金投资签订LPA/Side Letter/Suscription Agreement 私募股权基金投资签订LPA/Side Letter 一般会设立SPV,由SPV法人代表签字 SMA投资方式,可自主选择资金划付的金额和时间 对冲基金投资,签署法律协议时,已注明金额和时间 私募基金投资为承诺投资,具体资金划付由GP管理人决定 SMA投资方式,资产在投资者名下,拥有完全的透明度,可看到每日交易情况 对冲基金投资有每月基金管理人报告和电话会议 私募基金投资有季度报告和电话会议 SMA投资方式可无条件终止投资,调整灵活度大 对冲基金投资有锁定期;锁定期过后,每