博览财经-板块联动.doc

GUSOTIANXIA@核心情报 NUMPAGES 17— PAGE 17 订阅热线：027HYPERLINK http://www.guso168. 【聚焦】以下供证券营业部内部使用(2011/01/19) 周期股：一月最后的冲刺 【博览17日资讯分析】基于我们策略团队的看法，本周或将成为一月行情最佳的发力点，而且一月反弹的高点将显现，我们谨慎的建议投资者把握机会。周期股迎来一月最后的机会，建议以银行、地产、煤炭、钢铁为主配；消费股逐步加仓，建议关注酿酒、零售，成长股的投资机会还没有到来，新兴产业的投资机会将在2月成为主流。 综合来看，1季度的A股市场机会要好于2季度，一月周期股的机会好于消费股。低估值的周期性股票，尤其是那些中等市值规模的周期性股票在年初出现一轮反弹的机会较大。 新年伊始，地产股和银行股的走势俨然独立于大盘，在上证指数单月下跌0.60%的背景下，地产板块和银行板块逆市上行，板块涨幅分别达到了4.76%和2.54%。个股方面，金地集团更以接近20%的涨幅傲然挺立于“严冬”之中。银行股和地产股的强势，一度刺激了钢铁等板块的回应，但整体来看，在大市低迷的背景下，这些板块仍旧显得势单力薄，且并没有在市场中获得更多的跟随者。 地产股和银行股乃至钢铁股有一个共同的特征--估值明显低于市场平均水平。在目前政策面和资金面决定市场弱势格局难改的背景下，市场将回归业绩炒作。资金会偏好有业绩支撑、低估值的安全边际高的板块。而对于低估值板块的启动时机，分析师认为，从市场整体来看，低估值股向上的空间远远大于向下的空间。 因此，即便是在大盘还没有启动之时播种低估值股，存在的风险也不大；而一旦市场前景明朗之时，低估值板块将成为主力率先选择的突破口。因此，可以说低估值板块目前只欠东风了。 东北证券建议目前应持偏防御投资策略，配置低估值、有业绩支撑的板块，可攻可守，如交通运输、家电、银行、地产等。在人民币升值的交易性机会方面，建议关注金融、地产、航空、造纸等板块。其中，金融地产估值较低，具有一定安全边际，而航空还受益于春运，造纸受益于人民币升值带来的原材料价格下降的利好。（观察员姜伟） 消费股：局部进入播种时 【博览17日资讯分析】从09年2季度到10年3季度，食品饮料出现了连续6个季度的超额收益，累计幅度高达81%，这是前所未有的。这也反映了中国后金融危机时代，消费成为经济增长的主导。但是，10年四季度至今，行业出现了显著的负超额收益。经过这轮调整，行业的静态市盈率（我们这里用总市值除以全部股票过去4个季度净利润之和平滑后所得）也会回落到40倍的估值中枢位置。 从动态估值来看，09年年初最低到过14-19倍，但是09年中期行情启动前，动态市盈率也基本回到了20倍左右。10年也基本是在动态市盈率20倍左右开始的反弹。目前，主要公司的估值再次回到了20倍左右。这可能是市场给我们的再一次机遇。 我们倾向于认为，消费股中，酿酒板块更具备投资价值。 08年下半年之后，受金融危机影响，高端白酒价格经历了一个2年的停滞期。但是，在10年下半年高端白酒价格又出现了明显的井喷，茅台的终端价格在半年之内实现了翻番，而且还供不应求。在终端价格的刺激下，主要高端白酒都加大了提价幅度，老窖还在超高端推出了“中国品味”来变相提升产品的整体定位。近半个月，由于板块轮动，资金逐步从高估值的消费类板块向业绩可能随着经济增速上升而启动的周期类板块转移。食品饮料板块出现获利回吐迹象，12月至今板块走势较为低迷，特别是前期涨幅较大的白酒行业相关公司均出现下跌，行业整体的估值水平也逐步下探到历史相对最低的水平。 国信证券认为，从估值上看，五粮液和老窖更为便宜，短期弹性更大。贵州茅台长线看好。若按照一般情况，一线白酒估值年底回到当年30倍以上，目前股价还有50%的空间，相当具有吸引力。 泸州老窖：股权支付费用影响的淡化，以及特曲和中国品味的突破都会进一步提升公司的业绩增速。我们预计10年EPS1.55元，略超市场预期，一季报高增长有望。继续维持65-78元的一年目标价。（观察员姜伟） 成长股：行情机会还未到来 【博览17日资讯分析】战略性新兴产业在2011-2015年间要实现24.1％的年均增长速度，作为国民经济支柱产业的节能环保、高端装备制造、新一代信息技术、生物等产业还将快于上述增长速度，四大支柱型战略性新兴产业相关公司投资机会值得关注。 从全年的投资策略看，2011年是转型元年，新兴产业代表了政策和经济的方向，必将成为全年一贯的投资主题，所以我们2011年要努力寻找那些能在经济结构转型过程中受益的公司，寻觅穿越流动性周期能够真正确定性成长的公司。 环保板块中的垃圾焚烧概念，智能电网中的特高压设备、核能板块，高铁产业板块及新一代信息技术将是2011年