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SFRUC 中国人民大学财政金融学院 SFRUC 中国人民大学财政金融学院 * 第〇章 引言 谭松涛 中国人民大学财政金融学院 2017年6月 * 内容框架 第一节 课程信息 ………………………… 2 第二节 投资学学什么？ ………………………… 7 第三节 研究方法 ………………………… 19 个人信息 谭松涛：博士，金融学教授 研究领域： 资产定价、行为金融、金融计量应用 联系方式： 电子邮件: Tansongtao@126.com 办公电话：010办公室：明德主楼810 * 课程目标 理解投资学课程中涉及到的基本概念、原理 理解基本的金融学思想（重要！） 能够运用相应数据对基本的指标进行测算 掌握几个主要定价模型的实证检验方法，并能够运用数据实施上述检验 深刻理解理论模型在现实中的应用。 * 参考书目 Bodie, Z., A. kane and A. Marcus, 2010, Investments, China Machine Press. 汪昌云、类承曜、谭松涛，2017, 《投资学（第三版）》，中国人民大学出版社。 LeRoy, S. and J. Werner, 2000, Principles of Financial Economics, Cambridge University Press. 汪昌云，2006，《金融经济学》，中国人民大学出版社。 * 参考书目 1、《伟大的博弈》，约翰·戈登，中信出版社 2、《富可敌国》，塞巴斯蒂安·马拉比，北京联合出版公司 3、《股票作手回忆录》，杰西·利弗莫尔，北京理工大学出版社 4、《超越金融》，乔治·索罗斯，中信出版社 5、《黑天鹅》，纳西姆·塔勒布，中信出版社 6、《资产配置的艺术》，戴维·达斯特，中国人民大学出版社 7、《主动投资组合管理》，理查德·格林诺德，雷诺德·卡恩，机械工业出版社 8、《思考，快与慢》，丹尼尔·卡尼曼，中信出版社 9、《当代中国经济改革教程》，吴敬琏，上海远东出版社 10、Ang , A., 2014, Asset Management, Oxford University Press. * 课程考核 考勤：（10） 作业：（5×4次＝10） 课程测试：（5×2次＝10） 行业分析/量化策略报告：（10） 期末闭卷考试：（60） * * 第二节 投资学学什么？ 为什么投资？ 投资是与理财密不可分的。 生命周期理论告诉我们，对于绝大多数个人而言，在人生最后几十年的收入是急剧下降的。因此，我们关心的是30年之后生活水平是否能够维持在一个比较体面的水平上。 很多家族的资金关注的不是这个月、或者今年能赚多少钱，而是作为一代财富的传承人，能够为下一代留下的财富是多少。这是一个从非常长时段考虑的的资产保值问题。 随着寿命的增加，60岁之后30年怎么活？ * 不同资产的超长期收益表现——美国 * 不同资产的超长期收益表现——美国 说明了什么问题？ 货币是贬值的，人们需要进行投资 从长期来看股票是比债券、黄金等资产更好的投资品 放到长期来看，股价在短期的波动并不是一个那么重要的问题。投资方向的选择才是影响收益的根本问题。 什么原因？ * 投资学课程学什么？ 过去六十年来，金融学理论和实践过程中积累下来的为数不多一些思想。这是这门课程关注的重点： 风险、收益的概念与度量 风险和收益之间的关系（经典的资产定价理论和思想） 如何计算？（数据处理能力） 如何将经典的投资思想应用到中国股票市场的实际操作中。 * * 第三节 逻辑 投资需要逻辑么？ 投资就是买和卖两个操作。 但是，买卖之后要赚钱。 在买卖过程中，概率是很重要的。买卖的逻辑是提升投资获胜概率的一个手段。 * 保持其他不变，X的变化导致Y的变化。 研究本质上是在讨论因果关系 * 输入 信息 逻辑推理 输出 结论 因果关系与相关关系 A与B之间存在相关关系，可能存在四种可能 A与B仅仅是数据上有同步变化 A 影响了B A影响B，同时B也影响A C同时影响了A和B * A B C SFRUC 中国人民大学财政金融学院 SFRUC 中国人民大学财政金融学院 * * * * *