招商证 券股票质押回购交易业务推介版(银行)20130618.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 股票质押式回购交易业务介绍 招商证券资产管理总部 2013年6月 目 录 业务模式概述 业务主要环节 业务合作方案 股票质押回购交易业务概念 股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（以下简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 融出方 融入方 融出资金 资金交付 证券质押、解质押 融出方 融入方 购回交易 初始交易 业务 定义 质押证券 返还资金 解质押证券 证券公司 结算公司 交易所 业务试点 试点 券商 招商证券、中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、 光大证券、国信证券、国泰君安、齐鲁证券。 2013年6月24日正式上线 市场前景 有研究报告指出，2012年全年，共有2014笔上市公司股权质押融资，共质押723亿股。 质押给信托的共904笔，共406亿股； 质押给银行的共871笔，共249亿股； 质押给证券公司共31笔，共11亿股。 证券仅占总质押股本数2%，具有很大的发展空间。 2012年所有股权质押融资市值约为6200亿，假设平均折扣率为40%，则股权质押融资总额为2480亿，若证券公司未来能够获得50%的市场份额，以8.5%的利率计算，将贡献收入105亿，占2012年行业总收入的8.2%。 市场同类业务介绍 业务主体 法律形式 实现路径 业务名称 登记 融资 银行 质押式（针对证券公司） 场内 场外 券商自营股票质押银行贷款 质押式（针对一般客户） 场外 场外 商业银行股票质押贷款 信托 质押式 场外 场外 信托计划（质押式） 买断式 / 场内 信托计划（大宗交易买断式） 券商 买断式 / 场内 约定购回 质押式 场内 场内 股票质押式回购 市场同类业务对比 业务名称 快速登记 快速融资 快速处置 多种出资主体 证券公司自营股票质押银行贷款 商业银行股票质押贷款 信托计划（质押式） 信托计划（买断式） 不适用 证券公司约定购回 不适用 股票质押式回购 证券公司融资业务对比 股票质押回购业务优势 证券公司自有资金※ 证券公司资管资金（集合计划、定向客户）※ 标的证券广泛，限售股可作为标的证券 证券无需过户，不影响股权 标的资产 多样 资金来源多样 资金安全高效 T+0逐笔全额清算，资金T+1日可取可用，融资效率高※ 结算机构直接将违约处置资金优先偿还出资方，资金安全有保障※ 无需公证，交易费用低（除质押费外，仅收交易佣金100元/笔）※ 风险可控高效 融资、质押、还款、解质均在场内进行，实现快速质押登记、快速融资※ 证券公司专岗盯市、跟踪，设置警戒线、止损线，风险及时评估※ 发生违约时，证券公司可迅速在场内卖出股票，风险可控※ ※为与信托质押融资相比的优势 目 录 业务模式概述 业务主要环节 业务合作方案 交易要素 交易场所：沪深交易所 交易时间：沪深交易所正常的股票交易时间 期限：不超过3年 质押品种：A股股票或其他经交易所和中国结算认可的证券（可扩展至债券、基金、资产支持证券等） 证券公司负责尽职调查、标的证券选择、盯市、违约处置，作为质权代理人，代为申报交易指令 交易分类 初始交易 购回交易 提前或延期购回 补充质押 部分解除质押 公司选择基本面较好、流动性强、价格波动适中的证券作为标的证券，并进行定期或不定期调整 NO （1）上市公司未完成股权分置改革； （2）交易所暂停或终止交易的股票； （3）交易所特别处理的股票； 标的证券选择及质押率设定 以下证券不被公司接受 （特殊情况除外）： （4）法律规章禁止接受质押的股票； （5）本公司规定的其他条件。 质押率由招商证券依据专用模型测定，定期公布。 依据客户的资信、财务状况、回购期限、第三方担保等因素进行调整。 限售期限 限售股质押率 一年以内 ≤流通股质押率-0.05 一到两年 ≤流通股质押率-0.1 两年以上 ≤流通股质押率-0.15 一年以内 一到两年 两到三年 主板 0.49 0.40 0.30 中小板 0.46 0.39 0.29 创业板 0.30 0.27 0.20 平均质押率 0.45 0.37 0.28 表：限售股质押率 表：流通股平均质押率 招商证券以同期金融机构贷款基准利率为基础，根据公司资金成本、风险溢价、交易费用等因素综合确定股票质押式回购交易的购回利率。可视客户的资质评分、历史交易情况、资金用途和期限等对客户给予利率折扣或调增。 定价策略及利息扣收 定价策略 期限变更时利率调整 1、融入方客户提出提前购回时，利率一般不作调整；提出延期购回