美国房地产投资信托基金的发展状况及其借鉴意义.pdfVIP

口宋 雷西南政法大幸蝇、西掌院 增加或贷款偿还的拖欠，进而影响到房地产投资信托 一、美国房地严投资情托基金的发展状况 美国是世界上最阜成立房地产专业投资基金的 的营运业绩与市场价值. 美国的 REIT 曾在 20 世纪 70 年代初达到顶峰， 国家之一.20 世纪60 年代，为解决房地产投资专业性 其后由于经济危机和房地产市场的萧矗.房地产投资 要求高、资金需求大、地域性强、流动性差等不利因 权益证券化开始出现亵落。 后来随着税收法案的修订 素，美国出现了由房地产专业机构管理的房地产投资 和有关限制的放宽，使得房地产投资信托的避税优势 信托基金，其在汇集众多投资者的资金后进行房地产 得以发挥，并且房地产投资信托不能直接拥有房地产 投资.在美国，最典型、最普遍的技资基金形式即为房 地产投资信托基金(以下简称 REIT) .以 REIT 为代表， 资产的情况也得以战变，房地产投资信托从 20 世纪 即不进行项目投资活动，而是直接运作房地产资产， 80 年代开始再次回升，资产量丰断增长， 二、美国房地严投资信托基金(RE ITl的种类 由此而产生经济收益作为基金回报， REIT 实质上是一种证券化的产业投资基金，通过 第一类为权益型 REIT. 也称为收益型，属于直接 发行股份或收益单位，吸引社会大众投资者的资金， 投资，并拥有房地产，靠经营房地产来获得收入.权益 型 REIT 的投资组合根据其经营战略的差异有着很大 并委托专门的机构进行经营管理.通过多元化投资， 不同，但通常主要有购物中心、公寓、办公楼、仓库等 选择各种不同的房地产证券及不同地区、不同类型的 收益型房地产。 投资者的收益不仅来源于租金收入， 房地产项目和业务进行投资组合，有效地降低风险， 还来源于房地产的增值收益。 取得较高的收益。 第二类称为抵押型REIT. 主要以金融中介的角色 房地产投资信托基金一般以股份公司或托拉 将所募集资金用于发放各种房地产抵押贷款，收入主 斯的形式出现， 通过发行股票或收益凭证募集投资 要来源于发放抵押贷款所收取的手续费和抵押贷款 者的资金，然后进行房地产或房地产抵押贷款投资. 利息，以及通过发放参与型抵押贷款所获抵押房地产 由于房地产投资信托除受到整体社会经济环境一一 的部分租金和增值收益. 对房地产的市场需求与总体空置水平的影响外，投资 第三类为混合型 REIT. 顾名思义即兼有前面提到 对象选择不当、投资时机把握不好或者是管理不善等 的两种业务，具有二者的双重特点，不仅进行房地产 原因，都有可能造成房屋出租率的下降、营运成本的 万方数据 姗姗75阴阳 IÑÞ机房tJt!t.产原w