关于本息剥离债券的税收效应.pdfVIP

  1. 1、本文档共5页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
零息债券的税收效应及政策(投资篇) 宗军 一、基本前提和假设 1、零息券持有期收入的认定 对于附息债券,持有期利息收入等于息票收入与净应计利息之和,即息票收入+卖出时的 应计利息– 买入时的应计利息。持有期资本利得(或损失)等于卖出净价与买入净价之和。 息票收入 息票收入 本次付息周期 。。。。。。 下次付息周期 持有期 买入价=买入净价+应计利息 卖出价=卖出净价+应计利息 而对于零息债券,由于零息债券没有息票利率,因此对零息债券的持有期应计利息和资 本利得的计算成为投资者会计处理和税收处理的难点。 假定某零息债券总年限为N 年,发行价P 元,到期偿还本金100 元。初始购买价P0 元, 距起息日N0 年,剩余期限为D0 年;卖出价P1 元,距起息日N1 年,剩余期限为D1 年; 持有期为T 年(= N1 – N0 = D0 – D1 )。 N1 N0 T D1 发行价P 买价P0 D0 卖价P1 到期价100 N 假定持有期内投资者的利息收入为INT,资本利得为CAP,则有INT+CAP = P1–P0。 假定计税利率为r (年利率),则持有期的应税利息收入即表示为:  T INT P 0 1r P 0 (1 ) 持有期的资本利得收入为:  T CAP P1P 0 1r (2 ) 2、有关税率的设定 对利息收入的税率为t1 ,对资本利得的税率为t2 ,则投资税负为TAX = INT*t1 + CAP*t2。 假设旨在持有期末征收。 目前我国对于利息和资本利得的税率如下表所示: 国债 非国债 1 机构投资者 t1 = 0 ,t2 0 t1 = t20 个人投资者 t1 = t2 = 0 t1 0 ,t2 = 0 3、持有期税后收益率 设k 为持有期税后收益率,用年率表示,则 1 P1TAX T k   1 (3 )  P 0  1 1 * 1 * 2 T P INT t CAP t    1 (4 )  P 0  将方程(1 )(2 )代入,有 1 P1  T  P1  T  T (5 ) k 1 r 1 *t1 1 r *t2 1 P 0    P 0     下面分析不同的计息处理方式对于零息债券持有期收益率的影响。 二、在零

文档评论(0)

mmmttt + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档