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文章来源：中顾法律网 上网找律师 就到中顾法律网 快速专业解决您的法律问题 产融结合及其主要法律形式论析 孙晋 武汉大学法学院 副教授 关键词: 产融结合;金融集团;金融控股公司;全能银行;混业企 业集团 内容提要: 与传统金融资本概念有着直接传承关系的产融结合 是金融业与工商企业在高度发达的资本市场上基于逐利的共同目的 走向实质性融合的产物。经济学和法学都关注产融结合的有效性，但 前者主要关注如何降低成本提高效益和促进资本增值，后者主要关注 产融结合的合规性以及主要通过金融监管和反垄断规制惩戒失范性 以维护金融监管秩序和竞争秩序。由于各国经济、社会、法律传统的 差异，产融结合在现实当中法律形式即法律载体也大不相同，总体而 言，产融结合的法律形式主要表现为金融集团、金融控股公司、全能 银行和混业企业集团等四种经济组织。 一、 产融结合的经济内涵和法律界定 (一)产融结合的经济学内涵 文章来源：中顾法律网 上网找律师 就到中顾法律网 快速专业解决您的法律问题 产融结合是一个笼统的抽象的概念，它只是对资本市场上金融资 本与产业资本在趋利动机下相互融合这一现象的概括。产融结合的法 律形式就是产融结合存在与运营的法律载体。世界各国由于经济发展 传统和法律文化背景不同，所以在现实经济当中其产融结合的具体法 律形式各异，比如美国以金融控股公司为主，德国的全能银行最为典 型，日本长期表现为财阀(战前)和财团(战后)，发展中国家以产业资 本为主导的混业企业集团发展迅速，但20世纪90 年代以来在欧美日 等发达国家和地区金融集团形式越来越多的成为产融结合的选择。从 现阶段来看，上述产融结合的各种法律表现并非绝对独立和隔绝，它 们相互之间又有交叉，边界模糊，有时甚至很难将它们严格加以区分; 而且一个国家可能同时存在几种产融结合的法律形式也很常见。 西方长期从传统金融资本理论角度分析产融结合，认为产融结合 就是工业垄断资本与银行垄断资本相互渗透从而形成金融垄断资本 的经济现象。为了更好的了解产融结合，需要我们首先简要回顾一下 金融资本的理论发展和内涵。 有关金融资本的研究最早可以追溯到马克思恩格斯的资本积累 理论，认为资本家在追求利润最大化的过程中，资本积累的发展趋势 是：一方面生产资料与劳动者日益分离;另一方面生产资料从分离到 集中，以致自由竞争的资本主义最终走向垄断。 [1]恩格斯还具体论 述了竞争与垄断的辩证统一关系：“竞争建立在利害关系上，而利害 文章来源：中顾法律网 上网找律师 就到中顾法律网 快速专业解决您的法律问题 关系又引起垄断，简言之，即竞争转为垄断，另一方面，垄断也挡不 住竞争的洪流;而且，它本身还会引起竞争”。 [2]所以，资本积累 理论已经科学预见到垄断的金融资本产生的必然性。拉法格在1903 年的 《美国托拉斯及其经济、社会和政治意义》一文中，最早提出“金 融资本”的概念。他指出随着工业资本的扩张，产业部门的资本日趋 集中，进而推动银行资本的集中。两类资本相互渗透最终形成一种特 殊的资本，即金融资本。 [3]鲁道夫·希法亭在1910 年出版的被誉 为“《资本论》续篇”的名著《金融资本》中进一步发展了金融资本 理论并论证了金融资本形成之后的垄断问题，他把金融资本规定为归 银行支配和由产业资本家使用的货币形式的资本;并把信用和股份公 司看作是促进金融资本产生的有力杠杆。在股份公司“巨额创业利润 的诱惑”下银行资本与产业资本进一步联合和形成垄断。 [4]列宁批 判地继承前人的研究成果，是金融资本理论的集大成者。在《帝国主 义是资本主义的最高阶段》一书中，列宁精辟地指出“生产的集中， 由于集中成长起来的垄断;银行和工业的融合或混合生长——就是金 融资本产生的历史和这一概念的内容”。 [5]到了20 世纪30年代， 伴随公司治理理论从“股东中心主义”向“董事经理中心主义”的 转变，阿道夫·贝利和加德纳·米恩斯提出“经