工程经济学-公开课件（讲义）.ppt

第二章工程项目投资现金流量识别与估算 工程项目的现金流量分析是资本投资决策中最重要的环节之一，现金流量包括项目所需的投资额、项目投入运营后的经营现金流量以及项目终结时的现金流量。 在预测现金流量过程中，将会遇到很多可变因素，预测不仅建立在对多种变量的估计基础之上，而且还涉及公司内众多部门的参与。 2.1 工程项目投资的现金流量 （一）现金流量的概念 在投资决策中，现金流量是指一个项目引起的企业（或投资主体）现金（或现金等价物）支出和现金收入增加的数量，这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目投入企业拥有的非货币资源的变现价值。现金流量可以分为现金流入量、现金流出量和净现金流量。 2.2 估算技术 （一）综合估算方法框架 （1）工作分解结构（WBS） （2）成本与收入的分类 （3）估算方法 （三）估算方式 （1）召开成本估算会议 （2）采用比较法完成成本估算 （3）采用定量方法进行成本估算 2.3 投资估算 （一）建设项目总投资的构成 按照国际上通用划分规则利我国的会计财务制度．投资的构成将以下几个方面： 固定投资：固定投资是指形成企业固定资产、无形资产和逐延资产的投资。 现代的企业无形资产的比例逐渐增高，筹建期间的有关开支也已无处核销，都得计入资产的原值，因此称之为固定资产投资就不完整了，所以有的书上把这些投资叫做建设投资。固定投资中形成固定资产的支出叫固定资产投资。 固定资产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及与生产经营有关的设备、器具、工具等。这些资产的建造或购置过程中发生的全部费用都构成固定资产投资。投资者如果用现有的固定资产：作为投入的，按照评估确认或者合同、协议约定的价值作为投资。 2.4 投资项目税前收益的估算 （一）项目的税前投资收益 投资项目建成并投入生产经营后，投资者最关心的是尽可能快的收回投资并获取尽可能多的盈利。因此，首先应明确哪些内容以及通过什么途径才能估算出投资的收益 从项目整个投资周期看，生产经营期中可看做是全部投资的税前投资收益为： 税前全部投资收益（或税前营业经现金流量）=营业收入-营业税金及附加-经营成本 3、造价指标估算法 对于建筑工程，可以按每m2的建筑面积的造价指标来估算投资．也可以再细分为每m2的土建工程、水电工程、暖气通风和室内装饰工程的造价井汇总让建筑工程的造价另外，再估算其他费用及预备费，即可他算出项目的固定资产的投资数。 4、分类估算法 （1）建筑安装工程费用 （2）设备、工器具购置费 （3）工程建设其他费用 （4）预备费用 （三）流动资金的估算 在项目决策研究的早期，流动资金可以根据项目的特点和以往已建成运行的同类项目的数据，按销售收入、经营成本或固定资产投资的比例来估算，也可以按单位产量占用值动资金的比率来确定。 分项估算的思路是：先按照项目备年生产运行的强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加总以后减去该年他算出的正常情况下的流动负值(应付帐款)．这就是该年需要的流动资金，再减去上年已注人的流动资金．就得到该年流动资金的增加额。当项目己达到正常的生产运行水平后，流动资金就可以不再投入。在各项流动资产估算时，要先确定这项流动资产对应的成本和费用，再确定这种流动资产的最低周转天数。每年的周转次数为： 这类流动资产的最低需要量就是： 以现金为例，企业赖以周围的对应的成本费用主要是工资、福利费和其他费用(如差旅费、办公费、车间和管理部门的水电费、保险费和咨询费等)。流动资产中的 流动负债中的应付帐款也按同样办法估算，对应的是年外购原材料、燃料及动力费用。这种流动负债可以看作是一种自动提供的资金来源，流动资产扣除了这一部分就是应该投入的流动资金。 例 某拟建项目第四年开始投产，投产后的年生产成本和费用的估算如表所示。各项流动资产和流动负债(应付帐款)的周转天数如表2所示。试估算投产阶段需要投入的流动资金。 由表可知，投产年初(第四年初)需投人流动资金936万元；第五年再投入221万元；第六年再投入7万元。第六年后，假定生产已达正常，流动资金己不再需要投入，始终保持在1329万元的水平上 （二）收入估算 1、营业收入：指企业销售产品或者提供劳务等取得的收入，计算方法为： 营业收入=产品的销售数量×销售价格 2、销售税金及附加：指消费税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加 3、增值税：是对生产、销售商品或者提