生物科技产业投资评估培训演示课件.ppt

Terms of Series B (II) Information right:yearlyquarterly report/Business plan/Budget Inspection right:up to 250K shares First Refusal co-sale right * ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? Comparison between BTK,Dow and Nasdaq * ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? Comparison between BTK and DRG * ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? Comparison between Amgen,BTK,Dow and Nasdaq * ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? Comparison between Baxter,BTK,Dow and Nasdaq * * * * * 台灣生技產業推動具體措施 - 法規制度 18.9 - 投資環境建立與其他投資 15.7 - 行政院開發基金投資計畫 200.0 - 生技領域專案研究與開發計劃 88.8 - 生技國家型計劃 25.5 - 人才培訓計劃 4.2 - 生技園區 4.3 加強生技產業推動方案28項中程計劃總計357.4億元 5年免稅/股東股資抵減 自動化支出投資抵減 人才培訓投資抵減 研發支出投資抵減 開發基金, 創投, 中長期融資優惠, 推薦上市/櫃 竹科、南科、科技工業區、工業區 政策性輔導措施 租稅優惠 資金 土地 * SWOT分析---優劣勢 技術 非水容性膠原蛋白-適組織修復 製程專利-量產/產出率/品質/成本 專利指標-廣度與深度 NIH研究經費補助 優良Operational System/GMP/GLP 營運 經營模式明確,已轉虧為盈 FDA/CE認證熟悉且快速 負責人 人品值得信賴,穩健務實 產業經驗豐富 Reachable-工研院/長庚醫院 S 可控部份 限於資金,公司發展保守,商品化速度慢 團隊尚未完整 不可控部份 市場有賴成長與教育 W * SWOT分析---機會與威脅 O 其他資金雄厚公司產品上市 產業為發軔初期,未來成長高 有機會與大公司鼎足而立 有被購併機會 與台灣動研所互有所長,可形成良好合作 T * Integra LifeScience Membrane/others 已上市,資金充裕 購併發展策略 無突破性新產品 Organogenesis 皮膚替代品 已上市,資金充裕 為組織工程重要里程碑 無實際衝突 Inamed/Collagen 尿失禁/骨骼修復/美容注射 產品多,注重R非D 公司數度易手 Fibrogen 基因合成膠原蛋白 未來趨勢 成本與活性未克服 競爭分析---競爭對象 * 與同業比較 市值 現價 年營收 累積 虧損 公司 定位 CMI 20 2 0.6 (0.6) 生醫材料/組織工程 Orga-nogene-sis 345 10 9 (145) 組織工程 Integra LS 251 14.6 65 (94) 生醫材料 單位:USDmillion * 分析-Integra LifeScience 股價趨勢圖 預估全年營收USD65m,獲利USD1m,負債USD35m 累計虧損USD94m 98-99年間,因購併而營收增加3倍,7年營收平均成長率43% 市值/營收比值約4倍 * 分析-Organogenesis 股價趨勢圖 預估年營收USD9,虧損USD20m,負債USD25m 累計虧損USD145m 5年平均營收成長率51% 市值/營收比值為38倍 * 為什麼建議投資本案 產業發展趨勢,高成長率 少數既有先進技術又有明確經營模式之生技公司 公司發展進度較預設Milestone快 經營者之本業經驗豐富,專心一致,目標/理念/策略明確,人品值得信賴 公司已脫離最危險艱困之初創期,邁向成長期 在台灣發展膠原蛋白產業之策略意義及條件具備 * 投資報酬分析 (1) (2) 持股年數 3 5 預估營收 5.66 27.25 預估獲利 1.68 13.48 市值/營收 20 IRR 84% 13%