西山煤电占据资源和规模优势报告.pdfVIP

上市公司 西山煤电（000983） 增持 煤炭洗选业 占据资源和规模优势，煤电联营，保障能源合理开发，业绩持续增长。 维持评级 210201 2004 年12 月31 日 公司研究/深度研究 市场数据： 2004-12-31 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍 主营业务 每股收 主营业务利 净资产收 收盘价（元） 14.87 增长率 净利润 增长率 市盈率 收入 益 润率 益率 一年内最高/最低（元） 16.8/9.6 2002A 2097 6.99 204 -17.59 0.25 37.0 6.78 59 上证指数/深证成指 1266/3068 2003A 2848 35.82 300 46.60 0.37 34.1 9.04 40 市净率 3.32 1H2004 1699 36.60 286 107.46 0.35 34.7 8.32 2 1 息率% （分红/股价） 1.34% 2004E 3858 35.45 628 109.54 0.777 18.28 19 流通市值（万元） 428256 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 2005E 5427 40.67 827 31.76 1.024 33.3 24.09 15 注：市盈率＝最近总市值/各期净利润，对于中报，则还要除以2 。 基础数据: 2004-6-30 每股净资产（元） 4.25 公司主营煤炭开采及洗选加工，原煤产能1150 万吨，洗选产能1170 万 资产负债率% 46.23 吨左右，是我国最大的冶炼精煤生产基地，产销稳定，市场占有率高。 总股本/流通A股（万股） 80800/28800 流通B股/H股（万股） 0/0 全国焦煤保有储量占探明储量的 15%左右，占山西的 57%左右；肥煤品 相关研究： 种更为稀少，只占全国探明储量的 5%。正是由于公司所具有的稀有煤种 《西山煤电-调研报告 资源优势，使其产品一直以来处于供不应求的状态，即使在煤炭行业不景 《山西主要煤炭上市公司调研短评》 气环境下也能保持产销均衡。