基于不参与累积优先股的国企改制模式研究.pdfVIP

基于不参与累积优先股的国企改制模式研究 口黄小勇 余志伟 【摘要】本文主要通过对国有企业改制相关文献的回顾，并结合优先股理论，形成了基于不参与累积优先股模式的国有企业 改制框架。笔者认为改制的目的应该是采取不参与累积优先股模式，在和谐发展、以人为本的基础上实现企业的可 持续发展，同时实现国有资本的合理定位，政府成为改制方式的引导者和推动者、享受优先股股东的监督权或者公司 章程约定的权利。 【关键词】不参与累积优先股；国企改制；改制行为倾向 【基金项目】江西省教改课题。财务管理案例研究及教学改革”(项目编号：JXJG一07—78—13)阶段性成果。 【作者简介】黄小勇(1977一)，男，江西赣州人；南昌大学科技学院讲师，南昌大学2006级博士生；研究方向：区域经济 余志伟(1981一)。男，江西南昌人；南昌大学财务处；会计师 国有企业改制的最终目的是提高竞争力，解决国有企业 息非常了解，作为能力资本的所有者对企业改制的作用可以 改制中的国有资本问题，一定要把企业的可持续发展放在第 说是举足轻重。被改制企业管理层，伴随企业成长和发展多 一位。但在改制的过程中将会涉及到诸多的相关利益主体。 年，对企业经营运作情况非常了解；从社会资本来看，企业管 这些利益主体都将站在自己相应的效用目标基础上展开博 理层在当地形成了相对规模的社会关系网络，与政府、企业员 弈，如果企业要生存并持续发展，各利益主体必然要形成一致 工和当地居民都有一定的关系。所以被改制企业管理层也是 妥协，为此寻找一个各方都接受的博弈均衡点就显得尤为重 希望企业能够持续发展下去，其改制行为倾向是通过改制能 要。 够在自己的控制之下持续经营，虽然这里不排除管理层的道 一、相关利益主体及改制行为倾向 德风险和逆向选择行为。二是参与改制的企业对被改制企业 国有企业改制始于上世纪80年代，经历了一个漫长而艰 来讲，可以说是一个信息不充分掌握者，所以必须通过收集一 巨的过程。改制范围涉及到的相关利益主体广泛至极．包括 系列有关被改制企业的资料，在经过慎重分析基础上，做出参 企业所在地政府、被改制企业管理层和职工、参与改制的企 与企业改制行为。如此必然发生诸多的交易成本，其改制行 业、债权人(包括银行和其他企业)，甚至包括当地居民。他 为倾向是希望能够成为企业新的主人，以盘活企业存量资产、 们在改制过程中作为相关利益主体或多或少对企业改制都起 纳入本企业经营范畴，使企业持续经营下去，当然这里面并不 着一定的作用，处理不好可能会影响到改制的进程。虽然也 排除通过改制来谋取暴利的行为。 有通过政府强制改制的，但是也可能带来较大的后遗症。处 (三)职工角色转换问题。企业职工面临角色转换过程 理好改制过程中利益相关主体的关系，首先要了解相关利益 中有形和无形的利益损失，甚至要承担下岗待业、失业和再就 主体的改制行为倾向。 业能力的风险，还需要经受劳动价值被一次性否定的心理压 (一)政府的角色扮演问题。政府是国有企业的出资者， 力，他们需要企业或政府为他们分担角色转换成本(这种成 作为国有资本的所有者对企业改制起着关键的作用。当地政 本来自体制转换成本和个人劳动能力重塑成本)，分担就业 府在企业改制过程中也有自己的行为倾向，一是希望企业能 风险，分担心理成本。而一次性的经济补偿，特别是不足值的 够生存持续发展下去。这样对当地经济发展具有推动作用，同 经济补偿往往不能达到企业职工的期望，改制后企业继续生 时能够在将来获利，从而增加财政收入；--是不希望外地企业 存和快速发展被证明是较为有效的解决途径。 参与企业改制(虽然有时候不得以而为之)，因为对外地企业 (四)债权人的态度问题。债权人作为财务资本的所有 参与改制需要支付太多的现时交易成本和未来交易成本；三 者，可能在被改制企业套牢了大量的资金，因此债权入也成为 是希望国有资本能够有一个合理的退出位置。这三方面