货币金融学教学课件作者郝军第十三章金融创新理论.ppt

第十三章 金融创新理论 学习目标 知识目标:了解金融与经济发展的关系，金融创新产生的背景;掌握金融创新、金融抑制的概念;掌握金融创新的影响;了解金融抑制的后果及其对策。 能力目标:能够理解金融在现代经济发展过程中发挥的作用与影响;能够结合所学知识分析金融创新的原因与影响;能够理解发展中国家金融深化的原因及方式。 素质目标:掌握金融创新的理论，培养学生金融创新的思路，能够在实际工作中贯彻创新理念，锻炼创新素质。 第一节 金融创新 金融创新并不是最近十几年才有的。整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史。例如，古罗马货币的发明，12世纪意大利商业银行的出现，18世纪英国中央银行的建立，19世纪支票的广泛应用，都可以成为历代金融创新的里程碑。金融创新是一个连续不断的过程，但又带有突发性，会在某个时期集中出现，20世纪70年代中期以后的创新浪潮就是如此。 一、金融创新的背景 在西方新自由主义思潮的影响下，20世纪70年代以后西方国家相继出现了滞胀，而在西方经济学占据正统地位的凯恩斯学派对此难以解释，这时包括货币学派在内的一些新自由主义思潮开始盛行。 第一节 金融创新 它们的理论核心就是反对国家干预，主张通过市场机制调节经济，从而为各国放松金融管制奠定了理论基础。所谓金融创新，是指西方发达国家自八十年代开始至今，金融业不断超越传统的经营方式和管理模式，在金融工具、金融机构、金融方式、金融服务技术、金融市场组织等各个方面所进行的大量革新与创造活动。这种创新浪潮的兴起，主要有如下几方面原因: 1.金融业竞争加剧 金融业的迅速发展和市场边界的不断扩大，使进入竞争性市场的经营主体迅猛增加。竞争个体的数目扩大，竞争必然加剧，其结果是金融机构的成本增加，收益普遍下降。 第一节 金融创新 在这种竞争局面下，金融机构只维持传统的经营和服务项目已经不能保证正常的发展，甚至还会殃及到生存，于是，开发业务新品种，开辟新领域，成为金融机构首选的谋生之道。 2.通货膨胀和利率波动 从20世纪60年代便开始蔓延的通货膨胀，在70年代中期演变为“滞胀”。针对这种情况，各国纷纷将货币政策中介指标由利率转为货币供应量，加强了对货币供给的控制。货币收紧，再加上放松了对利率的管制，导致利率上升。与高通货膨胀率和高利率相伴随的是物价水平和市场利率的频繁波动。在这种情况下，金融机构一方面要防止物价变动给其造成的实际利率的损失，另一方面还要防止市场利率变动给其造成的收入和盈利的损失。 第一节 金融创新 由此引发了金融机构积极创造旨在应付价格和利率波动，规避市场风险的金融工具的活动热情。 3.科学技术的迅猛发展 20世纪70年代以后，以计算机技术为核心的信息通信技术在金融业得到广泛应用，它为金融创新提供了强大的技术支持。例如，利用电子通信技术的辐射功能和电脑的自动化信息处理功能，银行业务实现了跨越时空的延伸，一家银行可以同时处理与远在另一半球的分支机构或客户之间的业务，ATM机(自动提款机)、POS机(销售终端机)、电话银行、自助银行、网络银行等可以连续24小时准确及时地为所有通过电信联系的机构和客户服务银行业务的创新随着金融市场全球化一体化的进程而不断向纵深发展。 第一节 金融创新 新工具的设计、定价、运行和管理等，统统都在最先进的电子信息技术支持下进行，创新更具有紧迫性和挑战性。 4.金融管制 “第二次世界大战”后西方国家为维持金融稳定而对金融业实行长时间的严格管制，使金融机构的业务范围、利率、信贷规模、分支机构的设立等诸多方面受到限制，这些限制实际上构成了对金融机构的成本追加或隐含税收，因而成为诱发旨在逃避管制、摆脱不利于利润最大化的约束条件的金融创新活动的重要因素。如在美国，商业银行通过开设可转让支付命令账户(NOW)和自动转账服务账户(ATS)等来规避金融当局的利率管制;通过设立控股公司来规避金融当局对商业银行不准跨州设立分支机构的限制;等等。 第一节 金融创新 二、金融创新的动因分析 (一)内在动因 1.转移风险的需求 20世纪70年代以来，国际经济环境发生巨大变化。布雷顿森林体系解体引发了国际汇率、利率剧烈波动和通货膨胀的加剧，导致国际金融市场的持续动荡，使商业银行运作面临更大的不确定性和风险，由此，产生了规避风险的金融工具。 2.提高资产流动性的需求 金融资产的一个重要性质是杠杆性，即资产能在流动过程中不断被放大，因而金融资产的流动性越强，其盈利性和安全性也越高。 第一节 金融创新 商业银行为了提高其资产的盈利性和安全性，创新出能够提高金融资产流动性的金融工具。 3.银行收益率的下降，促使银行寻求新的盈利途径 20世纪70年代以来，由于直接投资的兴起，廉价资金来源减少，金融机构的资金成本上升，再加上竞争及利率政策的调整