财政与金融教学课件作者郭艳辉第十章.ppt

第三节 资本市场 发行企业债券筹集资金，与用银行贷款筹集资金相比，具有以下一些优势: 1.是一种直接融资手段 2.筹资成本较低 3.期限较长，资金来源更加稳定 4.中长期放款市场 上一页 返回 第四节 金融衍生市场 金融衍生市场是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，它是利用保证金交易的杠杆效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换、掉期等的金融派生商品的交易市场。 一、金融衍生工具的含义 金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。 金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有:远期合同、金融期货、期权和互换等。 二、常见的金融衍生工具品种 (一)期货合约 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 期货合约的标准化条款一般包括: 1.交易数量和单位条款 2.质量和等级条款 3.交割地点条款 4.交割期条款 5.最小变动价位条款 6.每日价格最大波动幅度限制条款 7.最后交易日条款 除此之外，期货合约还包括交割方式、违约及违约处罚等条款。 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 期货上市品种，指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。并不是所有的商品都适于做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种: (1)价格波动大 (2)供需量大 (3)易于分级和标准化 (4)易于储存、运输 根据交易品种，期货交易可分为两大类:商品期货和金融期货。 (二)期权合约 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。 期权合约是关于在将来一定时间以一定价格买卖特定商品的权利的合约。期权的标的资产包括:股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。期权有两种基本类型，看涨期权和看跌期权，亦称买入期权和卖出期权。 (三)远期合同 远期合同交易是买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 1.远期合同交易的特点 与现货交易相比，远期合同交易的特点主要表现在以下几个方面。 ①远期合同交易买卖双方必须签订远期合同，而现货交易则无此必要。 ②远期合同交易买卖双方进行商品交收或交割的时间与达成交易的时间，通常有较长的间隔，相差的时间达几个月是经常的事情有时甚至达一年或一年以上。而现货交易通常是现买现卖，即时交收或交割，即便有一定的时间间隔，也比较短。 ③远期合同交易往往要通过正式的磋商、谈判，双方达成一致意见签订合同之后才算成立，面现货交易则随机性较大，方便灵活，没有严格的交易程序。 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 ④远期合同交易通常要求在规定的场所进行，双方交易要受到第三方的监控，以便交易处于公开、公平、公正的状况，因而能有效地防止不正当行为，以维护市场交易秩序;而现货交易不受过多的限制，因此也易产生一些非法行为。 2.远期合同交易的功能 远期合同交易是在现货交易的基础上产生和发展的，是现货交易的一种补充，具有如下功能: (1)可以稳定供求双方之间的产销关系 (2)可以在一定程度上减少市场风险 上一页 下一页 返回 第四节 金融衍生市场 (四)互换合同 互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。 上一页 返回 谢谢观赏 第十章 金融市场 1 2 4 3 3 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融衍生市场 返回 第一节 金融市场概述 一、金融市场的形成 作为一个经济范畴，金融市场的产生与商品货币经济的发展密切相关。在任何一个生产力发展已超过糊口水平的社会，无论是政府部门、企业还是个人，其收入和支出不可能随时随地都相等，一般我们将支出可能大于收入的称为资金短缺单位，而将支出可能小于收入的称为资金盈余单位。这样，随着