财务管理教学课件作者何爱2.ppt

图2-7递延年金 返回 图2-9永续年金 返回 图2-13离散型概率和连续型概率分布 返回 图2-14风险与报酬的关系 返回 * 项目二 财务管理的基本价值观念 任务一资金时间价值的计算及应用 任务二风险价值的衡量与应用 项目二 财务管理的基本价值观念 技能目标 1.能够正确理解时间价值和风险价值的实质和应用的必要性 2.能够准确计算时间价值并应用其进行相关决策 3.掌握风险衡量的方法。 知识目标 1.了解资金时间价值的含义、计算及应用 2.理解名义利率和实际利率的计算及应用 3.理解年金的含义、种类、计算 4.掌握风险报酬的概念和计算方法 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 任务介绍 资金时间价值是现代财务管理的基本概念之一，企业很多财务决策均要考虑时间价值因素，因此，熟练掌握资金时间价值的计算及应用是财务管理人员必备的基本技能。 基本知识 货币的时间价值，也称为资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。 通常用“终值”和“现值”来表示货币在不同时点的价值。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 终值与现值的计算涉及利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。单利方式下，每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，计算基础不变。复利方式下，以当期期末本利和为计息基础计算下期利息，即利滚利。 为计算方便，先设定如下符号:I为利息;P为现值;F为终值;i为每一利息期的利率(折现率);n为计算利息的期数。 一、单利的终值和现值 单利是一种不论时间长短，仅按本金计算利息，其所生利息不加入本金重复计算利息的方法。 (一)单利利息的计算 按照单利的计算法则，单利利息的计算公式为: I=P×i×n 上一页 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 (二)单利终值的计算 单利的终值就是按单利计算的本利和。单利终值的计算公式为: F=P(1+i×n) (三)单利现值的计算 单利现值就是以后年份收到或付出资金按单利计算相当于现在的价值。单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为折现。单利现值的计算公式为: 上一页 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 二、复利的终值和现值 货币的时间价值通常是按复利计算的。复利不同于单利，它是在一定期间(如一年)按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息，即“利滚利”。也就是说，它既涉及本金所生的利息，也涉及利息所生的利息。 (一)复利终值的计算 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。复利终值的计算，是指已知P、i、n 时求F，其计算公式为: F=P(1+i)n 公式中的(1+i)n通常被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(F/P, i, n)表示。 上一页 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 (二)复利现值的计算 复利现值是复利终值的对称概念，它是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得一定本利和现在所需要的本金。 复利现值的计算，是指已知F,认n时求P，其计算公式为: 公式中的(I + i)－n是把终值折算为现值的系数，通常称为复利现值系数或1元的复利现值，用符号(PlF, i, rL}表示。该表的使用方法与“复利终值系数表”相同，因此上式可写作: P=F( P/F，i，n) 上一页 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 三、名义利率与实际利率 在前面的复利计算中，所涉及的利率均假设为年利率，并且每年复利一次。但在实际业务中，复利的计算期不一定是1年，可以是半年、一季、一月或一天复利一次。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称为名义利率，用厂表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称为实际利率，用i表示。实际利率和名义利率之间的关系为: 式中，M表示每年复利次数。 上一页 下一页 返回 任务一资金时间价值的计算及应用 四、各种年金的终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收收入等，都属于年金收付形式。 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等。 (一)普通年金终值和现值的计算 普通年金是从第一期开始，凡在每期期末发生的年金。在现实经济生活中，这种年金最为常见，普通年金中的现金流发生在每期的