财务管理项目化教程教学课件作者王毅第二章.pptVIP

第二章 财务管理基础知识 第一节 资金的时间价值 第二节 风险与报酬 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）资金时间价值的概念 资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。 （二）资金时间价值产生的条件 资金时间价值产生的前提条件，是由于商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在，出现了资金使用权与所有权的分离，资金的所有者把资金使用权转让给使用者，使用者必须把资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬，资金占用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就越高。 第一节 资金的时间价值 （三）资金时间价值的表示 资金的时间价值可用绝对数（利息）和相对数（利息率）两种形式表示，通常用相对数表示。资金时间价值的实际内容是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。 在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨胀条件下的政府债券利率。 二、一次性收付款项的终值和现值 一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。 第一节 资金的时间价值 资金时间价值的计算，涉及两个重要的概念：现值和终值。现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。终值又称将来值或本利和，是指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。由于终值与现值的计算与利息的计算方法有关，而利息的计算有复利和单利两种，因此终值与现值的计算也有复利和单利之分。单利计息是只对本金计算利息；复利计息是既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。 （一）单利的现值和终值 单利是指只对本金计算利息，利息部分不再计息，通常用P表示现值，F表示终值，i表示利率（贴现率、折现率），n表示计算利息的期数，，表示利息。 第一节 资金的时间价值 (1)单利的利息I=PX/×n (2)单利的终值F=P×(1+i×n) (3)单利的现值P=F/(1+i×n) （二）复利的现值和终值 复利是指不仅对本金要计息，而且对本金所生的利息，也要计息，即“利滚利”。 1．复利的终值 复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。 复利终值的计算公式为：F=Px (i+1)n 第一节 资金的时间价值 2．复利的现值 复利的现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。 复利现值的计算公式为： 3．复利利息的计算 4．名义利率和实际利率 第一节 资金的时间价值 在前面的复利计算中，所涉及的利率均假设为年利率，并且每年复利一次。但在实际业务中，复利的计算期不一定是1年，可以是半年、一季、一月或一天复利一次。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利率，用r表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率，用i表示。实际利率和名义利率之间的关系如下： 三、年金的终值和现值 第一节 资金的时间价值 年金是指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项。例如折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取等都属于年金问题。年金具有连续性和等额性特点。 年金根据每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。 （一）普通年金 普通年金是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。 1．普通年金的终值 普通年金的终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期所得的本利和。 第一节 资金的时间价值 每期期末收入或支出的款项用A表示，利率用i表示，期数用n表示，那么每期期末收入或支出的款项，折算到第n年的终值的如下： 2．年偿债基金 计算年金终值，一般是已知年金，然后求终值。有时我们会碰到已知年金终值，反过来求每年支付的年金数额，这是年金终值的逆运算，我们把它称作年偿债基金的计算，计算 第一节 资金的时间价值 公式如下： 3．普通年金的现值 普通年金的现值是指一定时期内每期期末等额收支款项的复利现值之和。实际上就是指为了在每期期末取得或支出相等金额的款项，现在需要一次投入或借人多少金额，年金现值用PA表示，其计算如下： 第一节 资金的时间价值 4．年回收额 上题是已知年金的条件下，计算年金的现值，也可以反过来在已知年金现值的条件下，求年金，这是年金现值的逆运算，可称作年回收额的计算，计算公式如下： （二）即付年金 即付年金是指每期收入或支出相等金额的款项是发生在每期的期初，而不是期末，也称先付年金或预付年金。 第一节 资金的时间价值 1．即付年金的终值 2．即付年金的现值 （三）递延年金 前两种年金的第一次收付时间都发生在整