财务管理实务教学课件作者马莉萍项目四.ppt

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2019-10-14 发布于广东
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任务四混合资金筹集一、发行认股权证认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。本质是由券商发行的一种给予认股权证持有人在某时间内按照认股权证预定的价格向权证发行人买人或卖出此认股权证标的股票的权利。认股权证按照不同的划分标准，被分为下面几大类: (一)美式认股证与欧式认股证美式认股证，指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进或卖出约定数量的标的资产。而欧式认股证，则是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进或卖出标的资产的履约要求。下一页返回任务四混合资金筹集 (二)认购认股证与认沽认股证认购权证，是一种买进权利。该权证持有人有权于约定期间(美式)或期日(欧式)，以约定价格买进约定数量的标的资产。认沽权证，则属一种卖出权利。该权证持有人有权于约定期间或期日，以约定价格卖出约定数量的标的资产。 (三)股本认股证与衍生认股证股本认股证，是以发行人或其子公司的股票作为标的资产而发行的认购或认沽期权。该权证的发行人通常是发行标的股票(正股)的上市公司。行使时，公司将发行新股，并以行使价售予股本认股证的持有人。上一页下一页返回任务四混合资金筹集衍生认股证，其标的资产为个股股票或一篮子股票、股指、黄金、外汇等。衍生认股证通常是投资银行发行的。前者是公司的集资活动，而后者并非为集资，而是为投资者提供一种管理投资组合的有效工具。 (四)价内权证、价外权证和价平权证依履约价格，权证可分为价内权证(in-the-money)、价外权证(out of-the-money)和价平权证(at-the-money)三种。标的资产市价高(低)于履约价格的认购(沽)权证，为价内权证;标的资产市价低(高)于履约价格的认购(沽)权证，为价外权证;标的资产市价等于履约价格的认购(沽)权证，为价平权证。上一页下一页返回任务四混合资金筹集二、可转换债券可转换债券是可转换公司债券的简称。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债券和股票的特征。 (一)可转换债券的特征 1.债权性与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。 2.股权性上一页下一页返回任务四混合资金筹集可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。 3.可转换性可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。上一页下一页返回任务四混合资金筹集 (二)可转换债券的发行上市公司发行可转换公司债券，应当符合下列条件: ①最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7% 。 ②可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70% 。 ③累计债券余额不超过公司净资产额的40 %。 ④募集资金的投向符合国家产业政策。 ⑤可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。 ⑥可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元。 ⑦国务院证券委员会规定的其他条件。上一页下一页返回任务四混合资金筹集重点国有企业发行可转换公司债券，除应当符合第③一⑦项条件外，还应当符合下列条件: ①最近3年连续盈利，且最近3年的财务报告已经具有从事证券业务资格的会计师事务所审计。 ②有明确、可行的企业改制和上市计划。 ③有可靠的偿债能力。 ④有具有代为清偿债务能力的保证人的担保。可转换公司债券采取记名式无纸化发行方式，最短期限为3年，最长期限为5年。上一页下一页返回任务四混合资金筹集上市公司发行可转换公司债券的，以发行可转换公司债券前1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。重点国有企业发行可转换公司债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转股价格。 (三)可转换债券的股份转换上市公司发行的可转换公司债券，在发行结束6个月后，持有人可以依据约定的条件随时转换股份。重点国有企业发行可转换公司债券，在该企业改建为股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依据约定的条件随时转换股份。可转换公司债券转换为股份后，发行人股票上市的证券交易所应当安排股票上市流通。上一页下一页返回任务四混合资金筹集可转换公司