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第三章 信用、利息与利率 一、信用存在的客观依据 （二）信用存在的主要依据 1.资金运动的特征决定了信用关系存在的必然性 3.国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依靠信用杠杆 二、信用的特征 三、信用制度 信用制度：即为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产权结构的合约性安排。 四、信用的主要形式 (二) 银行信用 4.商业信用与银行信用的关系 商业信用与银行信用比较 (三) 国家信用 (四) 消费信用 (五) 民间信用 (六) 国际信用 （2）银行信贷：国际间的银行信贷是借款国企业或银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。 （3）市场信贷：由国外的一家银行或几家银行组成的银团帮助进口国企业或银行在国际金融市场上通过发行中长期债券或大额定期存单来筹措资金的信用方式。 （4）国际租赁：国际间以实物租赁方式提供信用的新型融资形式。根据租赁的目的和投资回收方式，可将其分为金融租赁和经营租赁两种形式。 （5）补偿贸易：外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等，待项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定的收入分配比例清偿债务的一种信用方式。 （6）国际金融机构贷款：主要是指包括国际货币基金组织、世界银行在内的全球性或区域性国际性金融机构向其成员国提供的贷款。 五、信用的经济职能 1.集中和积累社会资金 六、信用风险防范 　1.信用风险的定义：又称违约风险，指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型，是经济风险的集中体现。 3. 信用风险防范 第二节 信用工具 一、信用工具及其类型 　1.涵义：亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。 二、几种典型的信用工具 　 （一）票据 票据是具有一定格式、金额、日期，到期由付款人支付票款给持票人或指定人的一种债务凭证。期限一般为一年。一般是指商业票据、银行票据和支票。 票据的行为有：出票、承兑、背书、付款。 票据 1.商业票据：以信用形式出售商品的债权人，为了保证自己的债权能够实现，所掌握的一种书面凭证。可以流通转让。 （1）商业期票：又叫商业本票，是由债务人签发承诺在一定时间支付一定金额给收款人（债权人）或持票人（票据可能转让）的票据。可见票后付款，也可约定特定付款日期。有银行本票和商业本票之分。均可背书后转让；贴现。 　 （二）信用证 信用证是进口方银行（开证行）向出口商开出的假如出口商按照贸易合同和信用证要求按时发货并提供相应的票证，进口方银行保证付款的一种信用凭证（付款承诺）。 信用证结算的基本程序 （三） 信用卡 银行或专业公司对具有一定信用的顾客（消费者）所发行的一种赋予信用的证书。持有者可凭以在当地或外地指定的商店、旅店等场所消费。 （五）回购协议 是在证券出售时，卖方（一般是金融机构）向买方（一般是大企业）承诺在未来的某个时间按照约定的价格（一般要高于出售时的价格）购回证券的协议。本质上是一种有抵押品（政府债券）的短期借款。买卖的一般是政府债券。 购回价格＝100＋回购报价x（回购期限/全年天数）x100 　 ● 普通股：公司的基本股份。股东有参与决策权（选举权、被选举权、表决权）、优先认股权、盈利分配权、剩余财产分配权。 ● 优先股：在盈利分配、剩余财产分配上优先于普通股。 优先股又分为：积累优先股与非积累优先股、参与优先股与非参与优先股。 三、信用工具的基本特征 　 1.偿还性：大多数信用工具要求还本付息，但股票和永久债券只付息不还本。 四、信用工具的价格 　1.股票的价格： 　　　　　　股价=预期股息/利率 五、金融衍生工具 2.金融衍生工具的主要类型 4.金融衍生工具的双刃作用 金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应； 　● 许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性明显，投资者难以理解和把握，容易操作失误； 　● 金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一环节出现危机，会形成 “多米诺骨牌效应”。 （二）远期交易 （三）期货交易 2、期货交易举例： 3、期货交易的功能 假定：期权价格（费）= 3 美元 执行价格=100美元：期权买方此价从卖方买进，市场卖出。 期权买方对卖出期权的执行： (净盈亏=到期市场价格-执行价100-期权价格