论资本结构与公司治理的优化.doc

PAGE 3 PAGE 12 PAGE 1 题目 论资本结构与公司治理的优化 目 录 1.绪论 1.1研究资本结构与公司治理优化的现实意义1 1.2本论文研究的内容与目的1 2.资本结构与公司治理相互关系 2.1资本结构定义2 2.1.1资本结构是公司治理的基础和核心 2.2在资本结构中在企业中的作用2 2.3公司治理的涵义2 2.4公司治理是资本结构的表现和结果3 2.5公司资本结构的影响因素以及资本结构与公司治理的关系4 3.目前我国企业资本结构现状及问题 3.1当前我国企业融资结构与治理结构的现状 5 3.1.1内部融资比例低 5 3.1.2国有企业代理问题严重,级次太多,成本过高 5 3.2资产负债比率现状6 3.3负债结构现状6 3.3.1流动负债高。6 3.3.2银行贷款比例高且企业债券融资比例极小6 3.3.3机构投资者持股比例低7 3.3.4高层管理人员持股比例低7 3.5公司资本结构对公司治理的影响8 4.优化股权结构，提高公司治理效率 4.1持续推进资本市场的开放发展9 4.2利用负债经营的杠杆效应9 4.3完善现代产权制度 9 4.4完善国有资产管理、运营和监控体系10 4.5培育竞争性的市场环境10 5.结论 6.参考文献 7.致谢 摘要 资本结构影响着公司的治理结构及所有的安排，股权和债权均对企业形成控制权，两者有着不同的控制权形式，共同构成公司治理结构的基本内容如下所述, 资本结构与公司治理是资本市场理论的重要内容。公司治理理论最初的内容与其说是经济理论问题, 不如说是一个法律问题。由于资本市场理论和实践的发展, 公司治理的理论得到了进一步延伸, 出现了关注股东利益保护的公司治理理论和利益相关者共同治理的理论等。如果在资本市场的制度架构内不能找到一个让公司实际控制人如实披露信息的机制, 资本市场持续发展的生命力就会受到根本性挑战。从现实来看, 分析公司公司治理这样的问题的确很重要。资本结构与公司治理是资本市场理论的重要内容。在中国, 深人研究这一问题, 不仅具有重要的理论价值, 也具有很强的现实意义。 关键字：资本结构；公司治理；优化 PAGE 1 1绪论 中国资本市场处在发展的关键阶段,研究公司的资本结构与公司治理不仅具有重要的理论价值,也有很强的现实意义。资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组成以及相互关系。公司治理结构则是治理公司各个相关利益主体之间交易关系的制度安排。治理结构与资本结构是企业理论中的两个重要问题,两者对企业绩效均有显著的影响。债权和股权不仅仅被看作是不同的融资工具,影响企业的融资成本和企业的市场价值,而且它与企业的治理结构密切相关。米勒(M erton HM iller)认为:适当资本结构的选择可以促进公司治理结构的改善,提高公司治理结构的效率,而好的治理结构又能确保公司经理层得到正好为其投资所需但又不是更多的资金来完成有利可图的项目。在中国现有的资本市场结构下,影响公司资本结构的因素很多,归纳起来,包括股权结构、股东结构、激励机制等。中国资本市场处在发展的关键阶段,研究公司的资本结构与公司治理不仅具有重要的理论价值,也有很强的现实意义。 2 资本结构与公司治理相互关系 2.1资本结构定定义 资本结构是指企业各种资金的来源构成及具比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括主权资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。 最佳的资本结构，是指企业在一定时期内，使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。 资本结构是公司治理的基础和核心。公司资本结构不仅反映着公司的金融风险和资本成本,决定和影响着公司的再融资能力和经营绩效,而且影响