广州地铁融资分析.pptx

;地铁项目建设的融资模式有多种。为拓展资金来源,提高地铁建设及运营效率,一些国家在传统的融资模式基础上对地铁的融资进行了改革,主要是把地铁项目向民间资本开放,引进社会资本,使地铁项目建设和运营逐步走上市场化轨道。 广州市地铁建设由于融资渠道单一,资金来源不足,财政负担严重,因此对现行的地铁建设融资模式进行改革是当务之急。 ;; 地铁作为城市基础设施的经济特征： 一、 具有较强的正外部效应（减轻交通压力，环保，促进城市经济发展） 二、 具有明显的规模经济特征（存在最低效率规模，平均成本低；规模报酬递减，产出增加高于投入增加） 三、 具有准经营产品特征（有收费和资金流入，但由于政策及收费低，无法收回成本） 四、 具有准公共品特征（具有消费的非竞争性和一定排他性） ; 城市轨道交通具有造价高、投资大、周期长，社会公益性强和盈利能力有限的特点。 以北京市为例，1971年开通地铁时，投资全部来源财政拨款。由于票价低廉，地铁公司亏损严重，补贴逐年上升也给加重了政府的财政负担。 ;针对城市管理传统政府管理模式的弊端，西方开始探索改进城市管理、提高效率的方法，提出了投资市场化的理念。 代表人物：萨瓦斯、普尔、斯潘等。 主要观点：通过承包、特许经营等形式把责任委托给竞争市场经济主体。 ; 现在，各大城市纷纷制定了地铁建设规划，若全部依靠国家投资，财政无法庞大的资金；且由于运营效率地下，需要补贴的数额巨大。这决定了城市轨道交通建设要对融资模式进行研究。 ;;我国城市基础设施投融资面临各种困难： 融资功能减退，缺乏可持续发展能力； 缺乏相应偿债机制，政府负债率持续增长； 投资周期长，无法实现资金良性循环； 建设和运营成本高，资金使用率低。 具体表现为： ;1978—2004年，我国城市化率由17.92%上升到41.8%，城市化水平高速增长。但同时城市基础设施建设投资比率严重偏低，总量不足。 世界银行报告曾建议发展中国家城市基础设施建设投资比例应占GDP的3%—5%。 ; ;传统观念对社会资本存在三大恐惧 ;地铁项目融资模式大致可以分为以下3种： 一、政府主导型模式（财政投资、国内外贷款、市政债券） 二、TOT融资模式“移交－经营－移交（Transfer-Operate- Transfer）” 三、 BOT融资模式 “建设—经营—移交”（ Build-Operate- Transfer ） 四、 ABS资产证券化模式(Asset-Backed-Securieization) 五、 PPP模式 “公私合伙制” (Public-Private Partnerships) ;TOT(Transfer -Operate- Transfer ) ;BOT(Build-Operate- Transfer ) ;ABS(Asset-Backed-Securieization ) ;;广州市专门成立了广州市地铁总公司，归市政府领导,是广州市负责建设和经营地铁等轨道 交通设施的唯一企业, 同时经营以地铁相关资源开发。 广州市政府还对其进行了资金支持并给予多项优惠政策。建设资金上,1、2号线由市政府全额投资,拿出24块土地用于筹资，承担所有的国内外贷款。其次, 电价上给地铁公司以优惠。再次,从税收政策上,将地铁建设定位为民用防空工程,减少了建筑方面的费用。 目前在建地铁的融资方式依然以政府投资为主,剩余资金缺口全部由商业银行贷款所得。（政府主导式） ;由于政府主导会存在弊端，所以广州地铁项目建设融资模式出现了新选择———PPP模式(Public-Private Partnerships) ;PPP模式的主要类型如下表 ;运用PPP模式的优势;运用PPP模式的优势; ; ; ; ;Thank