国际债券投资概述.pptVIP

第十二章 国际债券投资 第一节 债券的概念及特点 第二节 债券的种类与类型 第三节 国际债券的投资收益 第四节 国际债券市场及债券的发行 第一节 债券的概念及特点 债券的概念及其性质 债券是一种按照法定程序发行的，并在规定的期限内还本付息的一种有价证券， 债券所表明的是一种债务和债权的关系 债券的特征 收益性 收益的有限性 安全性 流动性 债券与股票的区别 发行者与持有者的关系不同 收入来源不同 风险不同 融资的期限不同 发行人的范围不同 纳税的方式法不同 中国债券市场国际化 中国人民银行2005年批准了亚洲开发银行和国际金融公司首次在国内资本市场发行人民币熊猫债券，这是中国债券市场向着国际最佳做法迈进的重要一步，标志着中国债券市场为国外市场参与者的进入做好了准备。????中国债券市场自九十年代末以来有了长足的发展。截至2005年上半年，中国债券余额共计6000亿美元，是1997年的5倍多，年增长率高达25%。其间，债券金额相对于国内生产总值的比例也增加到30%，增幅达49%。此外，不断增加的包括银行、证券公司、基金、保险公司及其他金融机构在内的市场参与者，快速引进的譬如次级债、短期融资券及资产证券化等金融工具，允许部分企业债在银行间市场上交易，并且中央国债登记结算公司的托管和兑付系统的融合使债券交易的DVP结算成为可能，这些都标志着市场基础设施的显著改善。 中国债券市场国际化 中国经济的高速增长、高储蓄率和正在进行的金融改革都为债券市场的快速健康发展提供了良好的基础和环境。一个流动的运转良好的债券市场又会降低对银行信贷的过分依赖，向国内储蓄提供投资途径，为货币政策和宏观调控的有效运作提供条件，促进中国与地区经济、金融的融合。为进一步发展债券市场，中国还需要引进有效机制以活跃债券二级市场，引入派生金融工具来有效对冲金融风险。此外，为促进企业债市场的发展，也应该考虑修改债券的发行制度和简化发行程序。 中国债券市场国际化 熊猫债券的发行对中国债券市场的发展有着重要意义。其中最主要的是促进了债券发行人的多样化，成为产品创新的基本条件。亚行是有AAA信用评级的发行人，可以为国内投资人提供高质量的债券以提升他们的资产组合。养老基金和保险公司可以用亚行发行的10年期债券更好地匹配他们的长期负债。同时，熊猫债券的发行还标志着中国在债券发行的文件资料、信息披露和交易管理方面向国际水平迈出了一大步。熊猫债券的募集说明书与亚行在欧盟、日本和美国发行债券时披露的内容和文本相近，可以为国内的市场参与者提供高质量和透明的披露文件样板。在交易管理方面，亚行将通过簿记程序和建档人来保证达到市场平衡价格以及所有投资者的同一价格。这些交易文件同时也会促进今后其他国外借款人的债券发行。 中国债券市场国际化 ?此外，熊猫债券的发行也起到对国际社会有利的信号展示作用。亚行成功的人民币债券发行标志着中国债券市场从强化投资者基础的深度、市场中介的能力、增强无风险基本收益曲线的透明度和流动性、提高托管、清算和结算系统的有效性等方面已经为国际机构做好了准备。与其他债券发行一样，亚行将进行与熊猫债券发行相关的利率掉期交易，这会为发展中国所急需的金融派生市场有所裨益。 第二节 债券的种类与类型 债券的种类 按债券发行主体分类 1.政府债券 2.公司债券 3.金融债券 按债券是否记名分类 1.记名债券 2.无记名债券 债券的种类 按债券是否有抵押或担保分类 1.抵押债券 抵押公司债券 抵押信托债券 承保债券 2.无抵押债券 3.收入债券 4.普通债务债券 债券的种类 按债券形态分类 1.剪息债券 2.贴现债券 按债券的偿还期限分类 1.短期债券 2.中期债券 3.长期债券 4.永久债券 债券的种类 按债券募集方式分类 1.公募债券 2.私募债券 按债券发行的地域分类 1.国内债券 2.国际债券 债券的种类 按债券的利率浮动与否分类 1.固定利率债券 2.浮动利率债券 按计息的方式分类 1.附息债券 2.贴现债券 3.单利债券 4.累进利率债券 国际债券的种类 1.外国债券 2.欧洲债券 3.全球债券