切线在均线系统中的应用研究.docx

切线在均线系统中的应用研究□ 蒲涛 亢亿 林 李权锋 蒲 适摘 要 ：从 我 国 股 票 市 场 建 立 到 现 在 已经 二 十 年 了 ，我 国 的 广 大 中 小 投 资 者 为 我 国 证 券 市 场 的 发 展 做 出 了 巨 大 的 贡 献 。 迄 今 为 止 切线在均线系统中的应用研究 □ 蒲 涛 亢亿 林 李权锋 蒲 适 摘 要 ：从 我 国 股 票 市 场 建 立 到 现 在 已 经 二 十 年 了 ，我 国 的 广 大 中 小 投 资 者 为 我 国 证 券 市 场 的 发 展 做 出 了 巨 大 的 贡 献 。 迄 今 为 止 ，绝 大 多 数 中 小 投 资 者 都 是 处 于 亏 损 状 态 。 这 既 不 符 合 国 家 建 立 证 券 市 场 的 初 衷 ， 也 不 符 合 国 家 现 行 的 政 策 ， 对 我 国 证 券 市 场 的 发 展 极 为 不 利 ， 究 其 原 因 ，主 要 是 因 为 他 们 经 常 在 股 票 价 格 的 相 对 高 点 买 入 ，在 股 票 价 格 的 相 对 低 点 卖 出 。 本 文 研 究 的 目 的 旨 在 为 我 国 的 中 小 投 资 者 提 供 一 个 简 单 快 捷 的 识 别 股 票 价 格 处 在 相 对 高 位 与 相 对 低 位 的 方 法 ，这 一 方 法 对 完 善 证 券 投 资 理 论 ，也 具 有 十 分 重 要 的 现 实 意 义 。 关 键 词 ：均 线 ；切 线 ；高 位 ；低 位 以 得 知 ，广 大 股 民 亏 损 的 主 要 原 因 之 一 是 高 买 低 卖 造 成 的 ， 如 何 纠 正 这 一 状 况 ，运 用 什 么 方 法 来 进 行 买 卖 操 作 ，就 显 得 十 分 重 要 了 。 本 文 主 要 通 过 股 票 价 格 的 均 线 和 它 的 切 线 的 变 化 ， 来 研 究 高 卖 低 买 的 方 法 ，这 一 方 法 在 证 券 投 资 理 论 中 是 前 所 未 有 的 ，希 望 这 一 方 法 能 给 投 资 者 提 供 一 个 很 好 的 指 导 作 用 。 1 基 本 概 念 1.1 均 线 我 国 证 券 市 场 二 十 年 来 取 得 了 较 大 的 发 展 ，而 广 大 中 小 投 资 者 亏 损 较 多,有 戏 言 称 ：远 离 毒 品 ，远 离 股 市 。 这 种 状 况 对 我 国 证 券 市 场 的 发 展 极 为 不 利 ，仔 细 分 析 可 □□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□ 比 1981～1990 年 下 降 了 3.87 个 百 分 点 。由 于 现 有 的 融 资 渠 道 相 对 薄 弱 或 缺 乏 必 要 的 融 资 渠 道 ，银 行 信 贷 仍 然 是 我 国 储 蓄 转 化 为 投 资 的 主 要 渠 道 。 因 此 改 善 我 国 银 行 的 放 贷 机 制 ，可 以 大 大 提 高 我 国 的 储 蓄 投 资 转 化 率 ，促 进 经 济 增 长 。 因 此 我 们 认 为 我 国 的 金 融 结 构 并 未 处 于 帕 累 托 最 优 。 二 、影 响 我 国 金 融 结 构 达 到 最 优 的 因 素 分 析 ㈠．对 储 蓄 投 资 转 化 率 的 指 标 表 示 对 储 蓄 向 投 资 的 转 化 ，我 们 用 资 本 配 置 效 率 指 标 来 描 述 。 首 先 ，参 照 Jeffrey Wurgler 对 资 本 配 置 效 率 的 定 量 化 研 究 的 方 法 ，建 立 如 下 资 本 配 置 效 率 模 型 ： 约 着 资 本 配 置 效 率 的 提 高 呢 ？ 从 实 证 角 度 ，通 过 对 影 响 资 本 配 置 效 率 提 高 的 因 素 进 行 分 析 ，找 出 影 响 我 国 资 本 配 置 效 率 提 高 的 因 素 ，从 而 为 宏 观 管 理 提 供 了 依 据 。 将 反 映 资 本 市 场 发 展 水 平 的 因 素 作 为 自 变 量 ，将 资 本 配 置 效 率 作 为 因 变 量 ，建 立 模 型 如 下 ： βt=α0+α1CSt+α2BSt+α3SSt+α4SFt+ε 其 中 CSt 为 中 长 期 信 贷 规 模 ，BSt 为 证 券 市 场 规 模 ，SSt 为 股 票 市 场 规 模 ，SFt 为 股 票 市 场 的 流 动 性 ，α0、α1、α2、α3、α4 为 模 型 参 数 ， ε 为 随 机 扰 动 项 ，t 为 年 份 。 回 归 结 果 如 下