5g产业链-手机射频前端.pdf

安信证券电子团队，5G电子*产业链深度之五 5G手机射频前端/天线，增量需求分析 安信证券研究中心 电子团队 孙远峰 SAC执业证书编号：S1450517020001 联系人：张大印/马良/张磊/王海维 2018年10 月25 日 证券研究报告 目录 • 预计5G普及缩短存量换机周期，有望带动全行业出货量增长 • 射频前端需求量增加，重点关注国内厂商可突围的细分方向 • 天线数量确定性增长，Sub-6GHz和毫米波分开看 • iPhone存量机型迎换机大年，新品出货量有望超预期 • 相关标的  风险提示：5G行业推进速度低于预期，智能手机出货量增长低于预期 5G发展最为确定且逐步普及，消费电子赛道长 • 美国四大运营商已公开宣布，将于2018年底至2019年中开始提供5G服务。ATT表示2018年年 底将在美国12个城市中商用5G 网络，2019年初将至少扩大到19个城市，明年上半年要让2亿人 享受到5G 网络。 • 爱立信统计，截至2017年底，智能手机签约用户数为43亿，其中95%为3G和4G用户。2023年， 智能手机签约用户数预计将达72亿，5G用户达到10亿。 • 5G对于智能手机市场的影响：缩短存量换机周期，拉动总量增长；天线射频等细分新技术快 速渗透带来行业增量。 图：2013~2023年全球移动签约用户数 图：2013和2023年全球智能手机签约用户数对比 资料来源：爱立信，安信证券研究中心 5G标准全球统一，终端产品通用性增强 • 首批3GPP 5G智能手机将于2019年初推出。第一批支持超低时延通信的模块化5G终端预计将 于2020年推出，适用于工业流程监测和控制。 • 由于5G全球标准统一，从产品层面，有利于供应链公司形成规模效应。不同移动终端之间5G 模块通用性增强，适用于手机的5G模块同样适用于PC 、固定接入终端、路由器、工业物联网 产品、汽车等。 图：5G终端发展趋势 资料来源：爱立信，安信证券研究中心 运营商全力推进5G进程 全球5G 商用进程加速，5G手机有望2019年面市。据GSA 7 月报告显示，全球154家移动运营商正在进行 5G技术测试或试验，其中，美国有2 家运营商将于2018年底推出5G服务，韩国有3 家运营商将于2019年3 月推出5G服务。 2018年6 月中国移动发布《5G终端产品指引》，将于2019年2 月开始采购（4 月交付）5G智能手机。 2018年8月工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》。计划提出， 到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11% 以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强， 拉动相关领域产出达到15万亿元。计划还提出，推进光纤宽带和4G 网络深度覆盖，加快5G标准研究、 技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程；确保启动5G商用等。 图：中国移动计划在2019年2 月、7 月分别采购5G手机 图：5G终端成熟需要产业链协同 资料来源：中国移动，安信证券研究中心 5G手机有望2019年面市 高通，8 月22 日公布新一代Snapdragon 855移动平台将采用7nm工艺技术，可与X50 5G调制解调器搭配支持5G功能。 我们预计小米、OPPO、vivo 、联想等采用高通平台芯片的手机公司将有5G 手机面世。 华为，2018年6 月MWC 上海，华为轮值董事长徐直军表示，到明年6 月底，华为将推出一款5G手机。 三星，移动通讯总裁高东真在接受韩国媒体联访时谈到，