私募基金月报：量化投资受市场热捧，管理期货走势分化.pdf

[table_page] 私募基金月报 [table_subject] 撰写日期：2019 年09 月23 日 证券研究报告--私募基金月报 量化投资受市场热捧，管理期货走势分化 私募基金月报201908 分析师：奕丽萍 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890515090001 电话：021 私募市场回顾。8 月A 股市场先抑后扬，呈震荡上行走势。8 月初中美贸 邮箱：yiliping@ 易摩擦反复，海外市场大幅下行，国内市场也大幅下挫。A 股估值大幅下修 后迎来风险修复，随后逐步开启上涨走势。行业方面，食品饮料、医药生 研究助理：田钟泽 物等板块涨幅居前，板块上则是创业板为代表的成长性板块显著优于沪深 电话：021 300，风格明显分化。8 月8 日，MSCI 公布成分股调整结果，A 股纳入因 邮箱：tianzhongze@ 子将提升至 15%，预计会给A 股带来 1600 亿资金流入，北上资金大幅流 入也有助于风险偏好的改善。整体看，8 月股票市场短期调整后开启反弹， 销售服务电话： 投资者风险偏好明显回升。8 月股票多头策略类私募业绩基本不变。8 月债 021 券市场涨幅明显。从基本面看，7 月中国官方制造业PMI 为49.7%，比上 月增加 0.3 个百分点。但工业增加值同比增长从 6 月的 6.3%大幅回落至 相关研究报告 4.8% ，名义社零增速从6 月的9.8%降至7.6%，经济下行压力仍存，需求 [table_product] 亦有转弱迹象。7 月新增社融 1.01 万亿元，同比少增2103 亿元，新增社 1 《私募基金：CTA 私募持仓的信息挖掘— —重点、特点与亮点》 2019-08-28 融低于预期，M1 和M2 增速均回落。从资金面上看，长端收益率下行而短 2 《私募基金：私募资产配置基金面世，科 期收益率走势相对震荡，资金小幅宽松。风险偏好方面，月初中美贸易摩 创板开板多家私募受罚- 私募基金月报 擦反复导致风险偏好一度大幅下降，不过后续有所修复。另外央行首次发 201907》 2019-08-21 布新的LPR （贷款市场报价利率）形成机制，推动降低实体经济融资成本， 3 《私募基金：基于“绝对收益”视角的债 市场对于货币政策边际放松预期升温。整体来看，8 月债券类私募整体表现 券私募基金归因》 2019-07-30 突出。8 月份商品期货市场除黄金和农产品外多数下行。黑色系方面，铁矿 石港口持续性累库，现货出货情绪高涨，外加下游的钢材需求较差助推铁 矿石 8 月大幅下挫。传统淡季加持下螺纹钢下游需求不足，以及受螺纹钢 产能过剩影响，螺纹钢价格跟随铁矿大幅回落。贵金属方面，7 月美联储议 息会议降息0.25 个百分点到2%-2.25%的范围，未来宽松预期以及对美国