我国企业成长与产业增长的一致性研究.doc

PAGE 1 我国企业成长与产业增长的一致性研究 李晓华 (中国社会科学院工业经济研究所，北京 100836) 摘要：本文对我国工业增长情况与上市公司成长情况进行了对比，发现上市公司的成长速度滞后于工业的增长速度。由于数据限制，利用规模以上工业代替全部工业虽然在一定程度上放大了二者的差距，但上市公司成长滞后于行业增长的结论并没有因此而改变。股票发行制度所导致的上市公司质量差、国有企业比重高以及国有企业效率低下可能是造成二者差异的重要原因。 关键词：企业成长；产业增长；经济增长；上市公司 作者简介：李晓华，经济学博士，中国社会科学院工业经济研究所助理研究员，研究方向：产业组织、工业发展、公司战略。 中图分类号：F276.6　　文献标识码：A The Research on the Consistency of the Growth of the Listed Companies and Industrial Development in C Li Xiaohua (Institute of Industrial Economics，Chinese Academy of Social Science，Beijing 100836) Abstract：This paper makes a comparison between the growth of the industries and that of listed companies in China. The conclusion is that the growth speed of listed companies lags behind that of the industries to which the former belongs. Although using enterprises above designated size substituting the whole enterprises of the industries widens the gap between the growth speeds of the above two in some degrees, the conclusion is still valid. The reasons for the deference of the above two may be lie in low quality of listed companies rising from the present stock issuing institution, too high proportion of state-owned enterprises (SMEs) and low efficiency of SMEs. 问题的提出 2003年以来，中国工业的增长速度加快。2001、2002年工业增长速度分别高出GDP增长速度0.36个百分点和0.88个百分点(1978年价格)，而2003年以来的增长速度均超过GDP增长速度1.4个百分点以上。国有及规模以上非国有工业企业(下文简称规模以上工业企业或规模以上工业)的增长表现的更为明显。按1990年不变价格计算，2003-2005年规模以上工业增加值年均增长速度超过24%，比1999-2002年间的年均增速提高6个百分点以上，其中黑色金属矿采选、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、通用设备制造、电子及通信设备制造、仪器仪表文化办公用机械制造等行业的增长速度甚至达到30%以上。见表1。 表1 中国全部工业及规模以上工业增长速度 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 GDP 7.8 7.6 8.4 8.3 9.1 10.0 10.1 10.2 全部工业 8.9 8.5 9.8 8.7 10.0 12.8 11.5 11.6 规模以上工业 - 16.38 16.81 14.76 18.62 24.35 24.28* 注：*为2003-2005年平均值。GDP及全部工业增长速度根据国内生产总值指数计算；规模以上工业增长速度按照不变价格工业增加值计算。资料来源：《中国统计年鉴》、《中国工业经济统计年鉴》有关各期。 一般来说，高速增长的产业意味着市场对该产业产品有着迅速扩大的需求，能够为企业提供广阔的发展空间，企业的目标是共同将蛋糕做大而不必过多地为争夺市场展开激烈的竞争，因此相对于成熟或者衰退的产业更加有利于企业的成长。例如，IT产业是美国增长速度最快的产业部门，1990-2003年的增加值年平均增速达到17.5%，伴随着产业的快速增长，涌现出英特尔、AMD、惠普、Dell、摩托罗拉、思科(Cisi