深交所多层次资本场.DOC

PAGE PAGE 1 深交所多层次资本市场 上市公司2009年报实证分析报告 目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 前言 2 一、2009年度上市公司业绩总体情况 3 1. 主板上市公司业绩呈现强劲复苏态势 3 2．中小板上市公司业绩高质量稳步增长 3 3． 创业板上市公司业绩高成长性的突出特点初步显现 4 4．资本市场支持高新技术企业发展成效显著 5 二．近三年主板、中小板、创业板公司业绩的板块特征分析 6 1．公司盈利能力差异 6 2．公司业绩成长性差异 7 3．公司业绩变化影响因素差异 8 三、需要关注的主要问题 10 1．上市公司业绩分化加剧 10 2．业绩高增长的可持续性存在压力 11 3．高送转存在隐忧 12 深交所多层次资本市场 上市公司2009年报实证分析报告 深交所综合研究所年报分析课题小组 免责声明 免责声明：本报告使用数据均来自上市公司年报和招股说明书，本报告结论系深交所综合研究所年报分析课题小组对上市公司年报数据所作出的客观陈述及独立分析意见，不构成对上市公司年报数据的真实性、准确性、完整性和及时性的确认、承诺或保证，也不代表深交所立场或意见。 本报告任何内容不构成投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容造成的投资损失或其它损失，深交所综合研究所年报分析课题小组不承担任何责任。 任何机构或个人使用本报告内容，即视为已完全知悉、理解并接受本声明全部内容。 前言 截至2010年4月30日，深交所938家上市公司如期披露了2009年报，其中主板公司485家，中小企业板公司395家，创业板公司58家。这是深交所推进多层次资本市场建设以来，主板、中小企业板、创业板上市公司以年度报告形式的第一次集体亮相。 推进多层次资本市场建设，旨在为不同成长阶段和不同风险特征的企业提供融资平台，深化对中小企业和自主创新企业的支持。本报告试图根据2009年度上市公司的年报，并结合近三年年报和招股说明书数据，通过主板、中小板和创业板上市公司的经营业绩实证分析，初步反映多层次资本市场的建设情况。由于中小板特别是创业板的推出时间不长，样本数量有限，年报统计分析结果有待今后继续跟踪和检验。 根据938份年报的全样本统计分析，我们的初步结论是：（1）2009年度，上市公司业绩在整体上实现了显著增长，实现平均每股收益0.3539元，同比增加27.76％，净资产收益率10.35％，同比上升1.45个百分点。中小板业绩增长的持续性和创业板的高成长性比较突出，多层次市场支持实体经济中的优质企业取得成效；（2）2007-2009年，主板、中小企业板、创业板上市公司在业绩表现和业绩变化影响因素等方面具有显著的板块特征，从一个侧面反映了多层次市场体系各个板块在功能定位上的特点；（3）三个板块都在不同程度上存在业绩分化、高增长可持续性以及高送转问题，需要引起关注。 一、2009年度上市公司业绩总体情况 2009年,全球金融危机的影响仍在延续，为应对金融危机影响，中央政府采取了一系列积极的宏观政策措施，并以提高自主创新能力为主线，积极推动经济发展方式转变。在这个大的背景下，上市公司积极采取应对措施提高经营水平，一批上市公司抓住了行业整合、行业复苏，以及新兴行业崛起带来的机遇，实现了高速增长。2009年度，主板、中小企业板、创业板公司业绩在整体上实现全面增长（见表1）。 1. 主板上市公司业绩呈现强劲复苏态势 2008年度，金融危机导致主板公司业绩陡降：485家公司平均营业利润由27,746.10万元下降到15,631.99万元，平均利润总额由30,475.43万元下降到19,251.08，平均净利润由21,496.73万元下降到13,211.9万元。三项利润指标的下降幅度均高达40%左右。 2009年度，主板公司业绩恢复增长，平均营业收入同比增长6.39％。盈利水平强劲反弹，平均净利润同比增长幅度高达54.46％；63.51％的公司实现盈利增长，整体盈利能力较2008年度大幅回升。平均营业利润25,807.14万元，平均利润总额29,323.28万元，平均净利润20,532.68万元，基本恢复到2007年的水平。 深交所主板485家公司绝大部分已上市10多年，分化十分明显。一批公司已经成为主业突出、行业领先的蓝筹股公司，一批公司通过并购重组、整体上市等积极优化整合产业链，为可持续增长奠定了基础。分析2009年度报告，正是这批公司业绩的快速回升在整体上带动了主板公司业绩平均水平的大幅度增长。 此外，主板485家公司主要分布在传统行业，行业景气的周期性特点明显，业绩波动对宏观经济环境敏感。主板公司盈利水平在2008年和2009年度的大幅波动，折射出了国民经济