维珍创意(430305)细分领域隐形冠军开拓创新业务.PDF

新三板证券研究报告 维珍创意(430305) 细分领域隐形冠军 开拓创新业务 基本数据 财务指标 2016 年7 月1 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 7.70 营业收入(百万元) 69.29 93.26 121.24 160.03 216.05 总股本(亿股) 1.25 净利润(百万元) 25.27 31.77 39.60 48.67 61.39 流通股本(亿股) 1.18 净利润增长率 89.3% 25.9% 24.7% 22.9% 26.1% 总市值(亿元) 9.63 毛利率 53.3% 46.5% 45.5% 44.5% 43.5% 每股净资产(元) 1.14 净利率 36.5% 34.1% 32.7% 30.4% 28.4% PB (倍) 6.78 EPS(元) 0.32 0.41 0.51 0.62 0.79 中国最大的ATM 形象创新及安全防护产品供应商。公司是一 家全国领先的ATM 形象创新及安全防护产品整体方案提供商，主 营业务是ATM 形象创新及安全防护产品的工业设计、IT 软硬件研 发、市场开拓、系统安装及售后服务。公司细分市场第一，已安 装4.2 万套产品。 ATM 保有量及增量均持续增长。我国ATM 保有量一直保持 稳健增长，除个别年份外，增长速度一直保持在 20% 以上。截至 2015 年末，全国联网ATM 86.67 万台，较上年末增加25.18 万台。 设计和研发具有先行优势。公司始终专注于ATM 形象创新及 安全防护产品设计、研发与销售工作，目前拥有 320 项成熟的产 品设计和解决方案，242 项已经转化为实际产品。公司已经形成明 显的领先优势，在这一领域内引领着产品开发和应用的方向。 开拓创新业务。公司总体发展战略是，在保持现有业务稳健 增长的同时，开拓创新业务，发展目标是成为金融综合服务商。 创新业务包括自有产品维保服务、全国最大的银行ATM 无线WiFi 广告网络和ATM 微地产业务。 盈利预测 研究员 王静 预测公司 2016~2017 年归属于上市公司股东的净利润分别为 0.40 亿元、0.49 亿元，每股收益分别为0.51 元、0.62 元，2016 年 wangjing@ 7 月1 日收盘价对应于公司2016、2017 年动态市盈率分别为 15.2 010 倍、12.4 倍。