从巅峰到低谷浓缩兴衰的五年.docVIP

. . 从巅峰到低谷 浓缩兴衰的五年 ——水泥行业“十二五”总结与未来展望 “十二五”是中国经济在前进中巨变的五年，水泥行业在这五年承接前十年发展的辉煌，迎来巅峰，同时也开启了未来十年的艰辛，前途尽是荆棘。 昨天走过的路，总要今天来评说，方能借往昔之训，明今时之谋。 “十二五”是中国经济在前进中巨变的五年，水泥行业在这五年承接前十年发展的辉煌，迎来巅峰，同时也开启了未来十年的艰辛，前途尽是荆棘。 时间回到2011年，在经过2005年行业首个低潮期之后，紧随着第十一个五年规划对经济的带动，当年的水泥行业迎来大丰收，行业利润总额创纪录的突破千亿大关，达到1019.66亿元，但辉煌的背后却暗藏杀机。 一方面，前期行业高速发展，造成产能规模快速扩张，产能过剩问题日益严峻；另一方面，大规模刺激计划之后，经济热度消退，固定资产投资增幅步入下行通道，钢铁、煤炭首先受到冲击，水泥也在所难免。 从2011～2015年，短短五年时间，水泥行业利润总额暴跌70.59%，市场需求从稳步增长到首度下跌，对此各界多少有些意外。然，冰冻三尺非一日之寒，水泥行业作为投资拉动型产业，走到今天与整个宏观经济形势以及行业发展规律密不可分。 一、“十二五”宏观经济形势 “十二五”期间，我国经济总体经历了一个从高速增长到遇冷下跌的过程，各项经济数据指标均呈走弱态势，显示出改革开放30年后，国内经济热度正在逐步降温，经济转型通道已经开启。 数据显示，2011年国内GDP同比增速为9.5%，至2015年GDP增速回落至6.9%，放慢2.6个百分点，6.9%的GDP增速也创下了25年以来新低。与此同时，包括世界各大银行金融机构在内，一致认为，中国GDP增速未来将继续下滑。 交行首席经济学家连平1月21日在京表示，根据对投资、出口、消费的分析，运用模型逻辑分析并做相应修正，预计2016年经济增长可能为6.7%，经济回落风险加大。 图1：2011～2015年GDP同比增速 长期以来，三驾马车（投资、消费、出口）在我国国民经济结构中占据了举足轻重的地位，其中对投资的依耐性最高。而近年来，国际市场萎缩导致产品出口受阻，同时国内消费能力增长缓慢，内需不足，加之人口红利消失带来人力成本上涨，传统三驾马车对经济的拉动作用减弱，成为导致国内经济降速的主要外部因素之一。 需要指出的是，经济增速放缓是任何经济体从量的扩张走向质的提升必须经历的阶段。从历史来看，二战结束后，美国、欧洲、日本等主要资本主义经济体均经历过一段时间的经济高速增长，但随着经济规模的扩大以及外贸、投资、内需的减弱，不可避免的走上了经济增速放缓，产业结构深度调整的发展阶段。因此，当前中国经济增速放缓其实是经济发展规律的必然结果。 目前来看，国内经济运行最大的问题依旧在于经济长期高速增长带来的产能过剩问题。30年来为了满足不断增长的社会经济建设需求，在经历了一轮又一轮的产能扩张之后，钢铁、石化、有色、建材等行业产能都达到或超过上限，绝对过剩和周期性过剩同时显现，导致企业盈利状况持续恶化，生产领域通缩，危及国民经济稳定运行。 表1：各主要工业行业产能过剩情况 PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的关键指数，也是产能过剩问题的最直观体现。 数据显示，2011年我国PPI相比上年同比增长6.0%，但接下来数年内却连续下跌，至2015年同比上年下跌5.2%，已经连续46个月负增长。对此，专家普遍认为，PPI持续下降表明工业领域的产能过剩依旧严峻，部分工业领域仍深处通缩困境。 图2：2011-2015年PPI同比增速 国内大宗工业品产能过剩问题主要源于需求不足，而固定资产投资增速的放缓则是导致需求不足的关键。 1月19日，国家统计局发布了2015年全年主要宏观经济数据，全国固定资产投资（不含农户）551590亿元，比上年名义增长10.0%；2015年全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%。相比之下，2011年全国固定资产投资增速23.8%，房地产投资增速为27.9%，二者增速下滑幅度均超过一倍以上，放眼2016年，国内固定资产投资增速跌入个位数已经成为大概率事件。 图3：2011-2015全国固定资产投资和房地产投资增速 综合来看，当前国内经济步入新常态，增速放缓已经不可避免。产能过剩问题是经济发展的必然规律，也是当前经济结构问题的基本体现，而随着产能过剩问题的延续，经济运行中也将出现一系列新的问题，倒逼经济转型提速。水泥工业作为投资拉动型产业，同时也是国民经济基础性产业，面临的转型升级压力将尤为巨大。 二、“十二五”水泥行业形势 “成也萧何，败也萧何”，改革开放以来高速增长的国内经济，带动了包括水泥在内的基础性工业高速发展，但当经济步入转型期，链式反映带来的影