二月份限售股解禁对A股市场的影响.PDF

张刚 李俊 0218100 0218109 二月份限售股解禁对 A 股市场的影响 zhanggang@ lijun@ 2008 年 2 月 18 日 专题报告（中证号） 表：二月份限售股每日解禁市值 要点： 本期流通市 可流通时间 值（亿元） 2007 年非流通股解禁约 2.3万亿市值，实际减持的市值大 2008-2-1 601.36 约为 710亿，占 2007年解禁市值的 3%，对市场的冲击有限。 2008-2-4 20.98 而 2008 年开始解禁的限售股市值约 3万亿元，如果解禁市 2008-2-5 1749.37 值达到 5%，07、08 年市场合计大约需要 2500 亿资金，解 2008-2-6 5.77 禁压力不容小觑。 2008-2-7 6.02 2008-2-8 26.71 本次限售股解禁的高峰集中在月初和月末。值得关注的是， 2008-2-9 18.68 加上 2月 16日与 17日限售解禁股的 73 亿元的市值，2月 2008-2-10 12.13 18 日 A 股市场要迎来 173 亿元的解禁压力，两市股指可能 2008-2-12 1.31 要再度考验 4195点的支撑。18日之后两市的解禁压力逐步 2008-2-13 90.35 减轻，2 月 27 日迎来 853 亿元的解禁压力，我们预计本月 2008-2-14 61.67 底两市股指仍将面临一次重要的考验。 2008-2-15 43.46 2008-2-16 52.03 2008-2-17 20.83 统计表明，定向增发机构配售股份和内部职工股解禁后对 2008-2-18 99.86 股价的促进作用较为明显，而公开增发机构配售股份和首 2008-2-19 0.31 发机构配售股份解禁后表现较差。我们建议在一般情况下 2008-2-20 19.33 应回避公开增发机构配售股份和首发机构配售股份的解 2008-2-21 16.35 禁；回避解禁市值大的股票的限售解禁；对于基本面一般 2008-2-22 15.38 的股票，可以利用限售股解禁前后股价提升时进行高抛。 2008-2-23 0.88 2008-2-25 25.38 我们认为，银行板块由于招商银行以及兴业银行等限售股 2008-2-26 2.99 在 2 月份集中流通，面临巨大的解禁压力。我们预计银行 2008-2-27 853.15 版块在市场逐步消化这些解禁股的压力之后，有望迎来新