工程经济评价基本指标及方法.ppt

本章内容要点 一、基本概念 二、工程经济评价基本指标 三、不同类型投资方案适用的评价指标和方法 一、基本概念 1、方案计算期的确定 2、现金流的年序 3、基准投资收益率 1、方案计算期（2－1） 概念：方案计算期也称方案的经济寿命期，是指对拟建方案进行现金流量分析时应确定的项目服务年限。对建设项目而言，计算期分为建设期和生产期两个阶段。 2、现金流的年序 方案运营阶段的现金流均记在年末； 初始投资期（建设期）不足一年的方案，以方案投入运营年为第一年，投资费用现金流记在第一年初（年序0）； 初始投资期（建设期）一年及以上的方案（通常为建设项目），以方案开始开工建设为计算期起点（年序0），各年投资费用现金流均记在年末。 3、基准贴现率（4－1） 3、基准贴现率（4－2） （2）作用 项目财务内部收益率指标的基准和判据； 用作计算财务净现值的折现率。 （3）取值 ※如果有本行业发布的，即以其作为本项目的基准收益率； ※如果没有行业规定，则由项目评价人员确定，有两种确定方法： 方法一，参考本行业一定时期内的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定； 方法二，按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。 二、工程经济评价基本指标 （一）基本静态评价指标 静态投资回收期（Pt） （二）基本动态评价指标 1、动态投资回收期（ Pt′ ） 2、净现值（NPV——Net Present Value） 3、内部收益率（IRR——Internal Rate of Return） （一）基本静态评价指标 静态投资回收期（Pt）：静态投资回收期是指不考虑资金时间价值的请况下，用技术方案的年净收益回收其全部投资所需时间。 1）原理公式： Pt——以年表示的静态投资回收期； CI——现金流入量； CO——现金流出量； （CI—CO）t——第t年净现金流量； t——时间，理论上从0开始，但实际运用时多从1开始。 投资回收期一般以年为单位。一般自项目建设开始年算起，也可以自项目建成投产年算起，但应加以说明。 ②累计法 在一般情况下，技术方案各年的净效益不同。且变化较大，需采用累计法。 Pt=[累积净现金流量开始出现正值的年份数]-1 ②累计法例题 例3-2：某投资方案的净现金流量如图示，计算其静态投资回收期。i＝10% 二、工程经济评价基本指标 （一）基本静态评价指标 静态投资回收期（Pt） （二）基本动态评价指标 1、动态投资回收期（ Pt′ ） 2、净现值（NPV——Net Present Value） 3、内部收益率（IRR——Internal Rate of Return） 净现值是将投资方案各期所发生的净现金流量按既定的折现率（基准收益率）统一折算为现值（计算期起点，第零年即第一年年初）的代数和。 NPV在各种条件下的经济涵义 若NPV=0（i=ic）： 说明该方案的投资收益率水平恰好达到了行业或部门的基准收益率水平，也表明该方案的动态投资回收期Pi（从投资年算起）等于该方案的计算期； 3）NPV的优缺点 优点：考虑资金时间价值和方案在整个计算期内的费用和收益情况，以金额表示投资收益的大小，比较直观。 缺点： （1）需首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定有时是比较难的； （2）不能说明在项目运营期间各年经营成果； （3）不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率。 4）NPV应用时注意的问题 （1）各年净现金流量的估计。各年净现金流量预测的准确性 （2）折现率i的选取。①取社会折现率is，即i=is——国民经济评价 ②行业或部门的基准折现率 ③选取计算折现率 io=io1+io2+io3 io——计算折现率 io1——仅考虑时间补偿的收益率 io2 ——考虑社会平均风险因素应补偿的收益率 io3 ——考虑通货膨胀因素应补偿的收益率 注：io使NPV的计算值更接近于客观实际，但求算io比较困难. （二