《期货在企业生产经营活动的作用》-精选课件(公开).ppt

期货在企业生产经营活动中的作用 我们的感受 期货市场的功能及作用 期货给加工(贸易)企业带来经营模式的革新 我们的思考及对中国期货市场的几点建议 我们的感受 深圳江铜是江铜集团设在深圳的全资子公司 作为管理参股、控股及代管企业的投资公司总部 从事铜杆板国内贸易、进料加工、转口贸易等业务 截止2010年2月底，深圳江铜总资产68.46亿元，注册资本5.93亿元。我们的主营业务包括：铜相关原料和产品的购销；铅、锌、白银和硫酸铜等产品的购销；以转口贸易为主的国际贸易；期货经纪业务；电线电缆的研发、生产和销售 我们的感受 离不开期货 点价销售(技术手段)＝虚实结合(经营模式) 我们的感受 期货市场的功能及作用 期货给加工(贸易)企业带来经营模式的革新 我们的思考及对中国期货市场的几点建议 期货市场的功能及作用 定价 提供流动性，降低交易成本 虚拟库存，减轻资金压力 管理风险 捕捉交易机会，锁定经营利润 定价 价格发现 提供流动性，降低交易成本 现货市场特点：有价无市 期货市场特点：有价有市 提供流动性，降低交易成本 现货市场上，买方总是想买在低价，而卖方总是想卖到高价，其价格差异经常达到100-200元/吨，想要达成交易的一方总要付出较高的交易成本； 期货市场买卖价差在10元/吨左右，买卖双方的交易成本均比较低。 案例： 虚拟库存，减轻资金压力 现货库存＝期货库存，资金效率提升。 把库存卖掉，同时在期货市场买回来，在不放弃头寸的同时，盘活企业资金； 企业获得远期订单时，建立期货多头锁定生产成本，少占资金。 管理风险 管理风险 捕捉交易机会，锁定经营利润 实体经济操作流程繁琐，贸易和加工企业不易把握到短暂的盈利机会，可以通过期货市场提前锁定。 对于贸易商而言，当进口出现盈利时，可以通过期货市场建立跨市套利头寸，锁定进口盈利，再从容的进行实物进口。 对于加工企业而言，在加工费比较丰厚时，可以通过期货市场建立跨期套利头寸，提前锁定加工费，再从容的进行实物加工。 我们的感受 期货市场的功能及作用 期货给加工(贸易)企业带来经营模式的革新 我们的思考及对中国期货市场的几点建议 经营模式的革新 价格形成机制变革 企业经营模式革新 价格形成机制变革 产品价格 ＝原料成本＋加工成本＋利润 以前的企业家 以上成立的前提是：供需决定原料价格 原料价格稳定 加工利润丰厚（10%-20%） 现在的企业家 影响原料价格的因素多 原料价格变动大 加工利润微薄，1％－2％ 大宗原料快速上涨 是什么力量在左右大宗商品的价格？ 价格形成机制变革 以往，商品＝工业原料 现在，商品＝工业原料+投资工具 金融危机＝量化宽松货币政策＝通胀预期＝投资商品对抗通胀 价格形成机制变革 商品指数化 (指商品基金买入期货合约并持有，到期向后移仓，不使用杠杆，不持有现货的操作策略。) 商品ETF产品(基于商品指数化的ETF产品)层出不穷 投资需求加速放大 价格形成机制变革 结论： 企业经营模式革新 企业家应该做什么？ 不要抱怨 正视、思考、适应、利用 关注宏观经济、货币供应、金融市场 企业经营模式革新 打造一体化产业链 开发具有核心竞争力的技术 实体与虚拟(金融)结合 加工(贸易)企业经营模式革新 我们的感受 期货市场的功能及作用 期货给加工(贸易)企业带来经营模式的革新 我们的思考及对中国期货市场的几点建议 我们的思考及对中国期货市场的几点建议 提供均价合约，和现货交易中的均价结算对接。 提供套利（移仓）指令，并降低同一编码下双向持仓的保证金 在华南地区增设交割库，方便当地产业链客户利用期货市场 希望交易所能协助监管层制订符合中国特色的套期保值会计处理制度 国有企业保值的困惑 提供均价合约 均价结算广泛存在于当前的贸易中，而期货市场并没有相应的均价合约与之对应。 比如：深圳江铜必须通过专门的交易员把均价换成点价，以满足下游客户点价需求。 希望交易所能够与国际市场接轨，推出均价合约，方便广大产业链客户。 提供套利（移仓）指令降低同一编码下双向持仓的保证金 保值的企业会针对现货经营期限，发生大量的移仓或者针对基差的双向操作，对活跃市场起到很重要的润滑作用，建议交易所提供双向交易指令，提高操作效率； 目前在同一编码账户下面，同一品种的不同期限双向持仓收取双边保证金，增加了保值企业的资金占用。双向持仓的风险较小，希望交易所能与国际市场接轨，考虑实施双向持仓单边保证金制度。 在华南地区增设交割库 华南地区的经济规模和金属消费量占到全国的30%，但缺乏交割库。